A股的倔犟

这就是投资世界，它并没有想象中的那么绚烂和美丽，却也没有想象中的那么糟糕和荒凉，而只是和万千众生的生活一样平常，有艰难困顿时，有骄慢膨胀时，有平平淡淡时，有安闲恬静时。事实上，投资没有终点，觉醒才是终极。投资，它是倾其一生的修行。

——《宏观》，梧桐

上周三（20201014），央行官员在9月金融数据发布会上表示，应该允许宏观杠杆率有阶段性的上升，扩大对实体经济的信用支持，这是一个货币政策的基调，信用环境相对宽松，整体而言，利好A股证券市场。

上周末，工商银行代销的鹏华资管的理财产品（鹏华聚鑫系列资管计划）全线违约，25只固收产品总规模或超40亿元，资金缺口或超20亿元，这是打破刚兑和净值化的有一个分形，意味着我们已经和将要面对的是一个无风险利率下降的“慢镜头”，在这样的一个场景中，权益类资产、优秀生息资产享有确定性的溢价。

今天（20201020）上午，美元兑离岸人民币创出新低6.6750，这是美元的极度宽松和人民币的有节制宽松两相比较的映射，此种映射从根本上有利于人民币资产的价格上涨。

现如今，美元、欧元、日元，约占这个星球财富50%多的人都处在零利率或者负利率场景之中，如果这些财富很长时间内处在很低的利率或者零利率，接下来会不会对所有大类资产的估值体系产生冲击，是值得深入思考的。在梧桐的视野里，权益类资产最佳，只是，它的结构性和高波动性会相当折磨投资者的心智。心如止水。