这才是市场头等大事！无论大选谁赢 大规模财政刺激都要凉了？

目前，美国大选的天平已逐渐向拜登倾斜，其已获得264张选举人票，距离宣布胜利所需的270张只差最后6票。

然而，当大选进行到这一阶段，在不少华尔街人士眼中，总统宝座花落谁家或许已不再是头等大事。民主党或无法控制参议院的现实，反倒将成为眼下主宰市场行情的关键——因为这意味着出台大规模财政刺激的希望可能又要渺茫了！

美国国债交易员周三已放弃对更多财政刺激措施出台的押注，使国债收益率出现重挫。

10年期美国国债收益率一度下跌14个基点，至0.75%。特朗普表示将要求最高法院干预后，即使几个战场州的选票还在统计，30年期国债收益率仍一度下跌18个基点，至1.50%。

没有一党大获全胜的可能性打击了新一轮刺激措施出台的希望，颠覆了看空美国国债的主流观点。“短期内10年期国债收益率可能会跌至0.7%-0.75%区域，就看情况会有多混乱了，”星展集团固定收益策略师Eugene Leow表示。

与此同时，国际金价周三也承压。对民主党将无法在这场势均力敌的美国大选中控制参议院的押注，打击了美国推出更大规模新冠刺激计划的希望。黄金此前被认为是对冲通胀和货币贬值的工具，可能因大规模刺激措施受益。

Ameriprise Financial首席市场策略师David Joy表示：“即使拜登赢得总统大选，看起来国会两院仍将分别由两党控制，因此在财政层面进行有意义变革的机会相当渺茫，这就是今天市场消化的预期。”

道明证券大宗商品策略部主管Bart Melek表示：“人们越来越预期参议院不会转由民主党控制，现实是我们正处于政府分裂的情况下，不太可能出现市场所希望的那种类型的刺激措施。”

☆重任压向美联储

胜负胶着的美国大选增加了美联储周四决策面临的风险，或迫使其筹谋部署更多的货币刺激计划以为政府分裂背景下的美国经济提供支持。

为期两天的会议周四结束之际，美联储料不会宣布改变现有政策立场，不过在民主党大获全胜的前景下，随着政府推出面向家庭和企业的大规模财政开支计划机率的减小，美联储主席鲍威尔或许会作出调整购债计划的暗示。

鲍威尔不太可能仓促行事，例如立即转变政策。但目前走势表明，市场正期待他权衡进一步支持经济的做法。问题是鲍威尔及其他联储官员一直在敦促国会加强财政刺激行动，在可预见的未来利率都将保持近零水平之际，美联储的有效选择可能也不多了。

“由于选举的不确定性，市场仍处于不稳定状态，”Mischler Financial利率交易主管Glen Capelo表示。“美联储可能会介入，但这最终将取决于总统实施怎样的政策。现在还有太多未知数。”

“具体怎么做存在很多可能，”Cornerstone Macro驻华盛顿合伙人Roberto Perli说，其中他提到了重点购买长期债券，增加购买规模，再次修订贷款计划以及收益率曲线控制等。

“所有这些选项中无一会具有特别强的效应，或者说能够成为强有力财政刺激计画的良好替代，”Perli说。“不过我认为美联储最终还是不得不选择其中的至少某些选项。」

PGIM Inc.首席经济学家Nathan Sheets称，如果经济更加疲软，新冠病例加速上升，国会出台不了新的刺激措施，美联储将面临采取更多行动的压力。“在这种情况下，美联储可能会采取更多措施而不是以按兵不动来迫使华盛顿行动，”他表示。“我认为鲍威尔不会玩这种把戏。”