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自营占比29%,再成券业第一收入来源!中信中金华泰海通…前三季度自营霸榜,看各自重仓哪些股

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自营占比29%,再成券业第一收入来源!中信中金华泰海通…前三季度自营霸榜,看各自重仓哪些股 自营占比29%,再成券业第一收入来源!中信中金华泰海通…前三季度自营霸榜,看各自重仓哪些股

财联社(北京,记者 陈靖)讯,上市券商三季报基本披露完毕,自营业务表现依然当仁不让,全行业来看,自营收入占总营收比重高达29%,超过经纪业务,成前三季度第一大业务收入来源。

截至10月30日,共计37家券商各自披露自营业务收入。其中,中信证券实现自营收入159亿,领跑行业,中金公司、华泰证券分列二三位。

非头部券商中,红塔证券、东北证券、光大证券、国海证券等表现不俗。在自营收入增速方面,中信建投增速超100%占据榜首,中金公司、国元证券紧随其后。

今年前三季度上市券商实现总营收3650.23亿元,其中经纪业务实现总收入831亿,占比为22.79%;投行业务总收入370亿,收入占比10%;资管业务总收入274.29亿,收入占比8%;自营总收入1068.59亿,占比29%,超越经纪业务成第一大收入来源。

券商自营收入成为前三季度营收的重要贡献,这在头部券商中更为明显,中信证券自营收入158.76亿,收入占比37.81%;中金公司自营收入97.25亿,收入占比57.88%;此外,华泰证券自营收入81.24亿,占比33.38%;海通证券自营收入80.04亿,占比28.33%;国泰君安自营收入64.07亿,占比24.89%;广发证券自营收入62.75亿,占比29.30%;中信建投自营收入60.85亿,占比38.37%,都远远超出行业29%的平均水平,一些中小券商中也有表现特别突出者。

从自营打法上看,券商可以粗略分为专注重点行业投资、价值投资、发力固收和大数据交易业务体系四大策略。业内分析人士认为,当前我国券商自营业务主要为方向性投资,波动性大且收益率下行,成为拖累券商ROE 与估值的重要因素,做市交易将成为自营业务转型的重要方向。

中信中金华泰自营收入遥遥领先

据东方财富Choice数据,截至当前(10月30日)已披露业绩的券商中,中信证券前三季度自营收入158.79亿元,遥遥领先。

除中信证券外,自营收入排名前十的还有中金公司、华泰证券、海通证券、国泰君安、广发证券、中信建投、申万宏源、招商证券、兴业证券,2020年前三季度年自营收入分别为97.25亿元、81.24亿元、80.04亿元、64.07亿元、62.75亿元、60.85亿元、50.37亿元、48.98亿元、40.47亿元、39.04亿元。

自营业务收入超10亿元的共有15家券商,分别是,东方证券(39.04亿元)、中国银河(38.92亿元)、国信证券(33.78亿元)、红塔证券(18.05亿元)、东北证券(17.37亿元)、东吴证券(17.32亿元)、光大证券(16.15亿元)、长江证券(16.07亿元)、国海证券(13.56亿元)、财通证券(13.00亿元)、天风证券(12.91亿元)、西部证券(12.77亿元)、中泰证券(12.31亿元)、长城证券(11.67亿元)、国金证券(11.57亿元)、浙商证券(11.15亿元)。

部分中小券商自营收入不高,其中国联证券(4.73亿元)、南京证券(3.83亿元)、中原证券(3.71亿元)、方正证券(3.29亿元)、太平洋(1.73亿元)5家券商自营业务收入均未超5亿元。

从券商自营收入增速来看,中信建投自营业务增速达104.06%高居榜首,此外,中金公司(89.48%)、国元证券(88.23%)、国海证券(53.59%)、东方证券(51.79%)4家券商均超50%。

与去年前三季度相比,10家券商自营增速为负,而这通常与去年同期收入水平密切关相。分别为海通证券(-2.25%)、华安证券(-4.69%)、西部证券(-6.57%)、第一创业(-10.70%)、长江证券(-24.43%)、西南证券(-24.92%)、中泰证券(-34.38%)、光大证券(-34.50%)、中原证券(-46.27%)、太平洋(-85.78%)。

自营业务布重兵,中金公司收入占比达6成

2020年以来,多家头部券商在自营业务布重兵,从收入占比可窥一二。三季报显示,中金公司自营收入爆发,收入占比高达57.88%,排在行业首位。

收入占比居前的券商还包括红塔证券(53.55%)、中信建投(38.37%)、中信证券(37.81%)、西南证券(37.68%)、天风证券(37.62%)、国海证券(37.20%)、西部证券(34.88%)、华安证券(34.72%)、国联证券(34.68%)、东北证券(34.22%)、华泰证券(33.38%)、东吴证券(32.48%)等自营收入占比均超三成。

在前三季度营收方面,中信证券率先迈入400亿元俱乐部,报告期内实现营收419.95亿元。海通证券(282.54亿元)、国泰君安(257.37亿元)、华泰证券(243.36亿元)、申万宏源(214.79亿元)、广发证券(214.12亿元)5家券商实现营收超200亿元。

从自营业绩能够发现,在波动的资本市场中,各家券商因对市场的判断不同、自营投资策略不同,得到了不同的收益结果。整体来看,在自营业务方面取得较好成绩的仍为大中型券商,中小券商收益则下滑严重。

值得一提的是,国泰君安今年主动降低了自营权益持仓,根据国泰君安在半年报中的披露,公司交易投资业务继续围绕打造“卓越的金融资产交易商”,坚持发展低风险、非方向性业务,稳步提升交易定价能力和客户服务能力。

其中,“非方向性业务”的提法与业内分析人士的观点不谋而合。东方证券非银分析师唐子佩提出,交易业务是我国券商自营转型的重要方向,龙头券商大概率脱颖而出。自营方向性投资波动性大且收益率下行,在拖累券商ROE的同时也成为压制券商板块中长期估值水平的主要因素。自营业务向做市交易业务转型是行业大势所趋。头部券商在资本实力、投研实力、定价能力、风险管理等专业素质方面具备明显优势,且已经抢占转型的先机。头部券商有望快速确立在交易业务领域的显著优势并形成护城河,在证监会打造航母级券商的大背景下,强者愈强,头部集中化趋势有望显著加速。

三季度券商新增持119只股

今年三季度,券商自营重仓股情况如何?

据东方财富choice数据,截至目前,今年三季度券商新增持119只股,其中天臣医疗被国泰君安、中信证券以及安信证券3家券商新增,持股数量分别为55.21万股、23.56万股以及13.37万股。

火炬电子、中国神华、七一二、光明乳业、川投能源、寒武纪、中国石化、威孚高科新增持股市值超2亿元,东方时尚、北大荒、盛屯矿业、瑞普生物、坤彩科技、蓝帆医疗、信立泰、基蛋生物、永贵电器新增持股市值超1亿元。

值得一提的是,长城证券自二季度持有科融环境后一路大涨。

根据科融环境6月30日发布的公告,深圳市福田区人民法院裁定,科融环境大股东徐州丰利所持有的科融环境5845万股股份作价约1.87亿元归长城证券所有,抵偿长城证券的债务。自此,长城证券成为科荣环境的第二大股东。

当时恰逢环保版块集体迎来反弹行情,科荣环境作为一家主营节能燃烧、污水处理和垃圾焚烧发电环保公司成为了市场炒作对象之一。受政策利好,科融环境在三季度区间涨幅达85.8%,其中8月份涨幅高达91%。截至目前,长城证券在三季度对该股的持仓未发生改变,长城证券由此锁定了该股三季度大涨带来的投资收益,大赚1.13亿元。

此外,火炬电子也让兴业证券在自营业务取得较好成绩。

从最新股东名录上看,兴业证券已经成为了第三大流通股东,而在9月21日火炬电子公布的股东明细上看,当时兴业证券为该公司的第四大流通股股东。也就是说,最近兴业证券对火炬电子进行“浮赢加仓”的操作。三季度,火炬电子走势一路高歌猛击,三季度区间涨幅已达64.6%,7月、8月、9月分别上涨18.7%、26.6%和9.5%。

除此之外,华泰证券在三季度新进金雷股份、怡达股份、建科院3只股,虽然新进持股数量并不大,分别为74.1万股、29.9万股和33.8万股,但3只股在三季度区间涨幅分别为60.7%、55.0%和49.2%,给华泰证券带来了非常大的投资收益。

中信证券重仓中信建投3.8亿股,三季度持仓未发生变化,但持仓市值变动高达39.97亿元。如此高额的持仓市值变动,得益于中信建投在三季度区间涨幅达26.5%。

中信证券还重仓海康威视1.13亿股,而且在三季度新增持仓991.78万股,持仓市值变动高达11.79亿元,进一步增厚了中信证券自营投资收益。海康威视三季度涨幅25.6%,该股10月以来进一步上涨16%。

券商自营各有发力发向

从券商对自营业务的表述中,可以看到各券商的打法不尽相同。

有券商专注重点行业投资。

中信证券表示,公司股票自营业务加强对消费、医药、科技等重点行业的专项投研,聚焦优质成长企业,辅以严格的系统性风控措施,整体保持了稳健的业绩。同时,深化对量化分析和多元策略的探索和实践。在股指衍生品方面相关策略的开发和实践也取得进展,帮助投资组合有效地控制市场风险,降低业绩对市场单一方向变动的依赖。

有券商选择价值投资作为主要方向。

广发证券就在半年报中表示,公司权益类投资坚持价值投资思路,配置方向为蓝筹股和科技股等,根据市场波动较好地控制了仓位,衍生品类投资较好的抓住了市场波动带来的交易机会,均取得了较好的收益。

东方证券在年报中提出,公司坚持价值投资理念,利用传统投研优势深耕行业及个股研究,通过持续跟踪来挖掘个股投资价值;同时,公司根据股市的震荡特征执行严格的动态跟踪止损机制,根据市场趋势灵活调整仓位。

红塔证券上半年也取得了收入增速138%的成绩。公司表示,权益类证券及其衍生品投资方面,始终坚持“价值投资”理念,个股方面保持板块的多元化配置,优选业绩确定性强、财务健康、现金流稳定的高安全边际品种,根据市场环境变化,及时调整投资策略,审慎配置资金,强化仓位管理,严格管理市场风险。

也有券商把固收作为自营投资的重心之一。

海通证券表示,公司固定收益投资把握宏观政策趋势和债券市场波动节奏,适度超前进行仓位和策略调整,取得了良好收益。

中信建投在半年报中称,固定收益业务方面,2020年上半年公司继续保持稳健的自营投资风格,债券自营精准把握市场节奏,稳健的配置与积极的方向性交易相结合,取得较好的投资收益。

还有券商专注交易业务体系。

华泰证券在半年报中称,公司高度重视大数据和人工智能等先进技术的研究应用,打造多品种、多周期、多策略的大数据交易业务体系,完善宏观对冲交易基本面量化交易模式,推动交易规模和盈利水平的提升。

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