欧央行利率决议前瞻：疫情危机升级或难推动刺激政策加码

欧央行利率决议前瞻：疫情危机升级或难推动刺激政策加码

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，北京时间10月29日20点45分，欧洲央行将公布10月利率决议，虽然隔夜德国、法国、意大利等主要欧元区国家升级经济封锁政策严重削弱市场信心，但多家投行均认为欧洲央行仍将维持按兵不动，更多刺激政策或需要等到12月会议出台。

虽然本周欧元/美元暴跌近120点，但从日线图上看仍维持在9月欧央行决议时附近，年内仍有近500点的涨幅。

高盛预期，随着八月通胀的大幅下滑和欧元升值，预期欧央行将小幅下调2020-2021年间的通胀预期，同时维持2022年预期不变。欧央行官员们可能会暗示将灵活使用现有的疫情量化宽松计划（PEPP）来应对前景的变化，但更多的宽松（主要以更多资产购买计划实现）只有在通胀持续意外下滑的情况下才会有需要。

瑞信同样认为欧央行不太可能在周四推出更多的刺激计划，即便在欧洲多国疫情告急的背景下。瑞信指出，在美国大选临近的情况下，欧央行动作对欧元汇率形成实质性影响的门槛非常高。同时近期临时失业救济保障项目（SURE）的成功募资以及即将向疫情受灾国拨款的预期，都使得欧央行不太可能在周四加码宽松政策。

ING表示，欧元走强能够轻易推动通胀预期下降0.2%。但同时需要注意的是，欧洲央行最近的研究强调，汇率变动对通货膨胀以及经济增长的影响取决于冲击的性质和许多结构性因素。与政策高度相关的欧洲央行研究还得出结论，货币政策越能可靠和有效地抵消外部通胀压力，汇率变动的传导效应就越低。

摩根大通坚持疫情紧急购买计划（PEPP）将会在年底进一步扩张的预期。目前在1.35万亿欧元的额度下欧央行一共使用了5000亿欧元，眼下并没有进一步拓展的需要。不过考虑到PEPP某种程度上已经成为欧央行的首选工具，拉加德对此发表的任何评论都将非常重要。摩根大通同时指出，新的欧央行经济预期将彻底终结任何有关提前结束PEPP的讨论。

美国银行指出在周四的决议中欧央行应当继续表达忧虑的情绪，疫情形势岌岌可危，欧洲的冬季也即将开始。唯一的不确定性是近期的疫情限制措施升级是否足够（推动欧央行采取行动）。美银认为欧元区通胀将进一步恶化，并有望突破前期历史低点。考虑到英国脱欧事宜还没有最终敲定，叠加复苏基金也有被拖延的可能，几乎可以确定欧央行更多的救市行动将会在十二月到来。