如果拜登赢得大选

本文来自格隆汇，数据支持：勾股大数据 

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美国大选的瓜终于快吃完了。

22日美国大选最后一次辩论就要开始，距离11月3日的投票也不过两周时间。

当前局势如何，看看本文标题就知道了，特朗普赢面属实堪忧。

1 拜登手握胜点

2020年，是77岁的拜登的第三次总统竞选。

前两次，一次因为剽窃英国工党领袖尼尔·金诺克的演讲，一次因为种族歧视言论，都无疾而终。

鼎盛时期始终没能当成总统，人至暮年，天上却掉下了个大馅饼。

按照民主党原本的思路，2020年的大选是来“陪跑”的，所以年初党内选举的时候摁掉了外界看好的桑德斯和杨安泽（华裔），把“瞌睡乔”顶了上去。

直到特朗普没能搞明白疫情之前，大选的结果都是完全确定的。

拜登也慢慢地从无人问津，到旗鼓相当，再到现在的全面领先。

目前所有重要的预测平台，包括亲共和党的全国民调，拜登都有绝对的优势，综合领先两位数左右。例如，Five Thirty Eight上拜登优势为10.7个点；站队共和党的福克斯新闻为10个点；比较保守的Real Clear Politics是8.9个点。这几乎是1936年以来总统候选人的最大领先。

当然，根据美国的选举人团制度，普选获胜不意味着能住进白宫（参考希拉里）。在赢者通吃的规则下，关键还是看各州的输赢，比如特朗普在得州支持率领先，他就获得该州的全部选举人票，而50个州一共有538选举人票，谁能拿到270张谁就锁定了总统宝座。

不幸的是，特朗普依然落后：

英国金融时报——279:125（拜登：特朗普）

Real Clear Politics——216:125

270towin——290:163

Five thirty eight——352:186

The Economist——拜登>270

……

基本盘上，拜登稳拿118票，特朗普63票。而支持率接近的14个摇摆州（上图中间的“Toss Ups”部分），不一一细说，除了得克萨斯州这个传统仓位能一定扳得回来，其他基本都是拜登占优。

保守起见，只算目前拜登领先4个点以上的州：宾夕法尼亚州（20）、威斯康星州 (10)、密歇根州 (16)、内华达州(6)。加上现在的216票，一共是268票，剩下的10个摇摆州中，拜登随便小胜一两个州，也能拿到超过270票，成功当选。

不过，局势一边倒的情况下，也不乏反对的声音，拿2016年希拉里来说事，认为民调结果不靠谱。

事实上，2016年大选前的封盘预测是希拉里普选领先3%，结果为2.1%，基本在误差范围内；选举人票上，除了特朗普临选最后几天疯狂进攻的6个摇摆州，其他基本正确：

佛罗里达赢1%

北卡罗莱纳赢3%

宾夕法尼亚赢1%

威斯康星赢1%

密歇根赢0.5%

新罕布什尔输0.3%

其中5个州特朗普反败为胜，但其实都很险，并且别忘了民调是有滞后性的，如果因此就否定其准确性，未免太过苛求。

总之，拜登只要不出错，赢面是很大的，虽然人间总有个“万一”。

但我们不妨乐观地假设一下，如果拜登真的将特朗普挑下马来，会发生什么？

2 大数据也看好拜登？

不同于中国的“萧规曹随”，美国实行的是名为多党实为两党的执政制度，因而每一次政党权力更迭之际，都会放几把新官上任的火，将这个国家自上而下改变一番。

一是为了凸显存在感、给政府贴上新标签，二是因为执政理念不同。

共和党倾向于保守主义，对内主要代表中产阶级偏上层，强调社会、经济、个人的自由，反对政府干预；主张缩小政府权力、降低税收和社会福利，减少公共开支。

民主党倾向于自由主义，对内主要代表中产阶级偏下层，强调人权、社会平等，支持政府干预社会、经济问题；主张扩大政府权力、税收和社会福利，增加公共投入。

这种区别体现在各个方面，这里我们主要谈谈经济上的影响。

二战以后的经济数据，有一个很有意思的地方：民主党治理下的主要经济指标，都要显著优于共和党。

美国季度GDP数据统计始于1947年，从杜鲁门第二任期开始，也就是1949年，到奥巴马的第一任期结束，美国实际GDP年增长率平均值为3.33%，在七个民主党和九个共和党总统任期内分别为4.33%和2.54%，前者明显好于后者。

并且，从上图很明显可以看到，每一次换成民主党执政，经济就变好。

尽管没有切实的证据，但这种明显的趋势必然与两党的执政理念、执政水平有关。

唯一例外的其实还是特朗普，奥巴马第二任期的GDP年增长不到2%，而如果刨除2020的疫情，前三年特朗普的战绩完胜奥巴马：2017年2.22%，2018年2.93%，2019年2.33%。这些数字也超出了国际货币组织（IMF）的预期。

另一方面，特朗普任上，就业增速不及奥巴马。尽管2019年失业率降至上世纪60年代以来的最低水平，但同期其他国家的失业率也出现显著下降，不太能说明问题。

不过，有确切证据表明，美国家庭收入中值从2017年开始加速增长，低收入工人工资的涨幅也创下克林顿政府以来的最高水平。

可惜，特朗普运气不好，最后一年赶上了疫情，没能逃掉“命运的诅咒”，任期内的整体GDP大概率是超不过奥巴马了。

按照这种“运气理论”，拜登上任的经济数据大概率还是会比较好看的，毕竟2020年美国确实已经够惨的了。

4年前特朗普喊的“Make America Great Again”（让美国再次伟大）口号借给拜登再贴切不过了。

3 新官“三把火”怎么烧？

谁能当上总统，PK双方的政策主张是一大看点，代表着对选民的承诺。

因此，候选人在这方面几乎是All in，力求和对手有所区别，尽可能地在这方面争取选民的支持，所以不说截然而反，最起码有很高的的辨识度。

如果拜登当选，那么政策必然迎来大翻新，我们从短期和长期分别来看看。

短期上，大家最关注的就是现在的美国财政刺激计划。

进入秋冬季，美国疫情第三波爆发是毫无疑问了，疫苗问世之前，几乎看不到什么希望。7月份的反弹极大地阻碍了经济复苏，这一次也很难例外。

所以财政刺激是一定会有的，不确定的只是数额，而民主党在该计划上是比较激进的，他们最初的方案是2.4万亿美元，一旦等到拜登上台后才落地，应该就不是现在两党谈判的1.8万亿了。

长期上，有两个重要的点，一个是税率，一个是基建。

根据拜登所说，任期内他将把企业税率从21%提高到28%、最高档的个人所得税率升至39.5%。后面这条主要是针对那“1%”（最富有人群），其中涉及金融交易税、遗产税等。

和特朗普一样，拜登也支持大力搞基建，但不同之处在于他偏向“绿色”。7月份，拜登就提出一项规模达到2万亿美元的绿色基础设施和就业计划，重点发展清洁能源。

很明显地，随着拜登胜率逐渐明朗，股市中的清洁能源产业都在提前抢跑。新能源车、太阳能、光伏等概念迎来一波大涨狂潮，9月至今，太阳能板块累计涨幅39.6%，新能源车涨5.27%，而同期纳指跌2.52%，道指跌0.83%。

第三把火——外交政策，无疑是所有国家最关心的，也是投资者焦点所在。

特朗普在任期间把美国外交搞得一塌糊涂，撕毁协议、退群、贸易建墙、去全球化、到处乱咬人。

其实这并非大家愿意看见的，无论是美国自己还是其他国家，所以即便是拜登要加税、强化政府监管，苹果、脸书这类大企业以及华尔街还是站队拜登。据最新统计，华尔街给拜登捐款是特朗普的5倍之多。

拜登是传统政客出身，脸皮薄，他上台的话还是会玩“多边制衡”那一套，表面上修复大国关系，虽然对中国的大方向不会变，但比之特朗普要来得温和、理性许多，至少不会出现Tiktok这样光天化日搞敲诈的事。

出来混，都是为了赚钱。无论是企业还是投资者，都想要一个稳定的大环境。为什么巴西黑帮会替政府控制疫情、救助贫民，洗心革面做慈善？说到底羊肥了，才能好好薅羊毛，大环境动荡和自身利益并不相符。

别看现在美股市场涨的这么猛，其实底下全是泡沫，全靠印钞机撑着，实体经济一塌糊涂，就算之后不来一次大回调，也要好几年才能消化干净。

重伤之后，没有什么比稳定更重要。

4 结语

整体分析下来，对我们而言，重要的结论就一个：如果拜登当选，中美关系会进入缓和期，大国博弈也将延续奥巴马时代。

中国发展需要时间，投资者也向往稳定，换一个有底线的传统政客执政皆大欢喜。

最后，还是要提一句，以往每一次的大选倒计时期间，特别是大选当日，金融市场都会有不小的波动。毕竟我们只是做出一个现阶段的预测，谁也不知道最后十几天会出什么幺蛾子，投资者最好是做好风险对冲的准备。