与1971年的35美元相比，当前2000美元的金价更便宜?

在过去，货币供应量（M1）增长1万亿美元需要花80年；但在2020年，这仅需4个月。

分析师Shanmuganathan Nagasundaram指出，世界货币体系当前面临的无序化，最终将使黄金重新站上全球金融体系的“C位”。

此前就有不少分析人士指出，当前美国的经济很像70年代的滞胀期(1971-1981年)和30年代的经济大萧条(1929-1946年)，但在Shan看来，当前是上述两个时期的结合：

因为目前的通胀率比上世纪70年代高得多，GDP的收缩程度比上世纪30年代更严峻。

Shan指出，按照目前的发展轨迹，美国经济的未来或将不会是V型复苏，相反，它或许会踏上“通往深渊的漫长阶梯”。

除非美国的货币政策和财政政策出现戏剧性的变化，否则不仅美元会失去全球储备货币的地位，美国也极有可能重演欧洲的历史。毕竟市场泡沫一旦被戳破，就再也没有回头路了。

在这种情况下，黄金会如何表现？金价近日达到的2000美元/盎司，与1971年的35美元/盎司相比，是更贵了，还是更便宜呢?

黄金的价格跟货币供应量息息相关。如果将2020年和1971年的货币供应量相比较，可以看到货币供应量大约上升了30倍；与此同时，金价上涨了约60倍，这个价格看起来还比较合理。

但是这种简单粗暴的比较忽略了不同时代之间的重要差异，即：美国货币扩张速度增长、美国政府对加息的容忍有限、以及美国经济所能承受的利率水平在下降。

首先我们来看美国货币扩张的情况：

1971年至1981年，美国的货币供应量翻了一番。不过，2020年至2030年货币供应量的增长将远高于此，因为M1在过去几周内就已增长了35%。Shan预计，到今年年底，M1总量可能会达到6万亿美元。

以下是自美联储成立以来，M1增长1万亿所需要的时间，可以看出，在2020年，M1增长1万亿所花时间从最初的80年缩减到了4个月。

第一个1万亿— 80年(1913—1993)

第二个1万亿—18年(1994—2011)

第三个1万亿—5年(2012—2016)

第四个1万亿—4年(2017—2020)

第五个1万亿—4个月(2020.2—2020.5)

美国M1总量的快速增长离不开美联储的货币扩张性政策。当美联储在2019年7月开始实行鲍威尔声称的“保险减息”和 “非量化宽松”政策QE4时，其实就代表着美联储选择了加速货币供应扩张的老路子。

而这一切其实都发生在新冠疫情爆发之前，由此可见，新冠疫情不过只是一个掩护，它可能推动了货币扩张政策的实施，却远不是该政策实行的根本原因。

此外，在当前的经济形势下，未来几个月所需的救助金额几乎可以保证M1将保持当前的增速。而且这是一个两党共同面对的问题，不管大选结果如何，都不会改变这一现状。

那么，美国政府对加息的容忍程度发生了什么变化？

上世纪80年代，当时任美联储主席保罗•沃尔克决定将短期利率定在20%时，就算他的肖像在大街上被愤怒的民众焚烧，里根总统也毫不犹豫地支持他。

然而相比之下，如今只是因为鲍威尔试图将利率维持在2%，特朗普就威胁要罢免他。由此可见，美国政府对加息的容忍程度降低了不少。

最后，美国经济能承受的最高利率水平又发生了什么变化？

如今的美国经济是在股票、房地产和债券等一系列资产泡沫的推动下发展起来的。所有这些泡沫不仅需要超低的利率，还需要持续的资本注入来防止其破裂。

因此，在可预见的未来，仅为了将利率提高到1%可能都将引发一场不可避免的“内乱”。

把上述所有这些因素考虑在内之后，Shan认为，2020年每盎司2000美元的金价要比1971年的每盎司35美元便宜。

Shan还认为，今天的黄金价格不仅仅只是一个数字，它或许还预示着，美国经济的“崩溃式繁荣”将不再只是一种预测，而将成为现实。

“崩溃式繁荣”指实体经济快速衰退，货币体系也将因为持续的信贷扩张和由此导致的不可持续的价格飙升而崩溃。该理论的提出者米塞斯表示：

“一旦公众舆论相信货币数量将继续增加，所有商品和服务的价格就将持续上升。随着货币购买力的下降，持有现金所产生的经常性成本会相较增加。因此，每个人都将渴望尽可能多地购买商品而尽可能少地持有现金。”

总之，在Shan看来，最近黄金取得的价格突破也许只是个开始，在未来的几个月，黄金价格势必还会飙升。

传奇投机者道格•凯西（Doug Casey）也表示认同，并认为当前的黄金市场存在罕见的获利机会。