八大要点证实，美国经济有望更快复苏！美指有望迎来新一轮上涨

美国人认为，要使生活恢复到2019年疫情爆发前的水平，还需要很多年。不过，9月24日市场分析师Ed Yardeni撰文，从八个方面分析后得出结果，认为这种观点也许太悲观了。毕竟，2019年的情况比预期要好，美国人也许能更早重回美好的生活。

八个方面显示，美国人或能更快重回疫情爆发前日子

Ed Yardeni通过一些数据回顾2019年的情况，暗示美国人也需能比预期更早地回到过去的好时光。 

①美国家庭收入总体良好
对于任何不支持自己观点的数据，Ed Yardeni给出的态度是，要么这些数据是有缺陷的，要么需要修正来支持他的观点。这就是他对实际家庭收入中位数的坚定态度，这是美国人口普查局编制的年度系列数据，用来衡量美国的贫困程度。

Ed Yardeni的观点是，许多更可靠的收入指标证实，大多数美国人的生活水平多年来一直有所改善。现在，即使是美国人口普查局的数据也证实了他的说法。

如下图所示，2016年到2019年，基调后的家庭收入有所增长



在过去的三年里，人口普查中位家庭收入、平均家庭收入和平均家庭收入都有所改善。 

②个人收入数据反驳了美国经济停滞的传言
虽然美国人口普查局的数据有一定意义，但同时仍存在很多问题。最重要的是，这些数据是基于对一部分受访者的调查，询问他们税前收入后得出的。因此，联邦医疗保险、医疗补助、食品券和其他非现金的政府福利被排除在调查之外，但这些数据都包括在由经济分析局(BEA)编制的个人收入系列数据中。 

此外，经济分析局的数据是基于“硬”数据得出的，如每月工资就业统计和纳税申报单。该机构还编制了一个税后个人收入系列，反映政府税收优惠，如劳动所得税收抵免。
 
经济分析局给出的个人收入、个人可支配收入以及个人消费支出也强烈驳斥了美国经济停滞的传言，这三个指标多年来一直稳定上涨



外界批评称，经济分析局有关家庭收入给出的是平均值，而不是中值。因此，那些收入最高的人，即所谓的“1%”富人，理论上可能会扭曲总体收入数据和每个家庭的收入数据。市场分析师Ed Yardeni认为，这对于个人收入来说是可能的，但对于每个家庭的平均个人消费来说不太可能。富人的日常饮食不会比其他人群多太多，而且他们的数量不足以显著影响总体和每个家庭的消费，因为他们实际上只占纳税人的1%。

③实际小时工资也掩盖了经济停滞的说法 
另一个数据也能反驳悲观主义者和进步主义者关于美国经济停滞的说法，那就是平均小时工资，它出现在月度就业报告中报告，并反映在经济分析局的收入数据中。

如下图所示，在20世纪60年代后半期到70年代初，美国的实际小时工资出现上涨。随后，由于当时被称为“去工业化”的原因，实际每小时工资在70年代后半期到1995年中期停滞不前。自1994年12月以来，该数据一直伴随每年1.2%经济增速一起增长。从1994年12月到今年7月，消费者的实际购买力有所增强



④CPI非常具有误导性 

众所周知，CPI是倾向上升的，特别是与个人消费支出平减指数(PCED)相比，如下图所示



从1964年1月到今年7月，CPI上涨了838.5%，而PCED上涨了646.3%。因此，尽管自1999年1月以来，经PCED调整的平均每小时工资一直处于历史高位。但是，直到2020年4月，经CPI调整后的平均每小时工资才恢复到1973年1月的历史新高，这完全没有道理？2018年8月，皮尤研究中心(Pew Research Center)进行了的研究得出结论称，基于CPI调整后的平均每小时工资显示，美国人购买力在40年里几乎没有变化。

长期以来，美联储一直将其货币政策决策建立在PCED而不是CPI的基础上。FOMC在2000年2月向国会提交的货币政策报告中的一个脚注解释了为什么该委员会决定改用基于PCED的通胀率。

⑤美国家庭规模缩小，影响家庭收入计算
如果按照美国家庭平均规模进行调整，收入数据也将有所不同。1940年代以来，美国平均家庭规模在缩小，总收入也变少。单身家庭近年来显著增加，因为年轻人推迟结婚，老年人寿命更长，导致离婚和丧偶的人更多。

从1982年到2019年的数据显示，美国单身人口的比例从25.1%上升到35.7%。这些人的收入比一个家庭的收入要少。

难怪使用PCED对家庭规模和通货膨胀进行调整后的数据显示，美国经济停滞有所缓解，如下图所示



⑥富人贡献了美国约40%的所得税

那1%的富人呢？他们挣得太多，拥有太多财富，却不缴纳他们应该缴纳的税款吗？

美国国税局(IRS)的数据显示，分布在华尔街、硅谷、美国公司的管理层的富人，包括纳税后年收入超过50万美元的富人，2017年共有150万。2017年，这1%的富人总共缴纳了6250亿美元的所得税，这一数额相当于联邦所得税总额的38.9%。

而其余的工薪族，即99%的其他人群则支付了9800亿美元，占总税单的61.1%。那么，这1%的富人应该缴纳多少税呢？ 他们纳税占比应该从近40%提高到50%吗？为什么不是75%？这样的话，他们会变得不那么富有，但其他人会变得更富有--除非那1%的富人失去了继续创造新企业、工作和财富的动力后，决定减少工作或离开美国。

⑦疫情爆发前，特朗普的确改善了美国人的生活

不管你爱他还是恨他，在特朗普总统的第一任期内(直到疫情爆发之前)，美国人的生活水平确实有了显著提高，就像前几任总统的情况一样，尤其是那些支持增长和支持商业政策的总统，这些政策包括减税和放松管制。

⑧进步人士的政策的确帮助普通美国人变得更富裕

进步人士一直承诺，他们的政策将创造人间天堂。可以说，他们的新政(New Deal)、大社会(Great Society)和奥巴马医改(Obamacare)计划成功地造福了许多美国人。这些项目通过重新分配收入，减少了收入不平等。
 
不过，美国的收入不平等却是真实存在的，这是自由市场资本主义的内在特征。在这种经济体系中，那些用商品和服务为消费者带来最多利益的资本家，能享受最大的利益。反常的一点是，收入不平等往往在普遍繁荣时期最为严重。与其哀叹这种发展，还不如庆祝如此多的家庭正在富裕起来，尽管美国社会仍存在不少称资产更多的富人。

一旦疫情结束，美国人如何重回好时光，再次享受繁荣呢？市场分析师Ed Yardeni总结后认为，他们可能不用等那么久。

汇通网提醒， 市场分析师Ed Yardeni列出的以上消息表明，虽然爆发疫情，但美国经济并未如一些人士想象的那样糟糕，实际上还有很多支撑经济发展的政策。美国经济有望很快复苏，重回2019年疫情爆发前的水平，这在中长期利好美元指数，未来有望再涨一波。



(美元指数日线图)

北京时间9月25日14:36，美元指数报94.29。