原油交易提醒：美国刺激出台预期支撑油价，但美油商业库存回升，警惕疫情封锁措施打破脆弱平衡
原油交易提醒：美国刺激出台预期支撑油价，但美油商业库存回升，警惕疫情封锁措施打破脆弱平衡
周五（9月25日）美原油小幅走高，盘中刷新两个交易日高位于40.64美元，现报40.48美元，涨幅0.42%。
周四因为市场押注美国出台新的刺激计划，因此油价反弹。在此之前，美国失业金数据不佳一度小幅打压油价，但是因市场押注这将加大美国出台财政刺激的压力，因此油价随后快速反弹。
总体而言，油价目前仍在选择方向。一方面，原油需求复苏慢于预期打击油价前景，且美国炼厂运行率下滑打击短期需求。但是另一方面，OPEC+维持减产，且美原油在未来一段时间内不存在明显增产的空间。油市维持着脆弱的平衡。
目前最大的不确定性因素仍是疫情的进展。随着疫情持续蔓延，部分地区重启封锁，可能进一步打击需求前景，如果这一趋势持续，料原油还有大幅回落的空间。
最新数据显示，上一季度美国原油库存下降100万桶/日，但是本月美国原油库存增加50-100万桶/日，这可能导致原油存储空间再度告急。
日内关注耐用品订单数据，该数据一定程度上反映了航空业的景气程度，料也会对油价产生影响。
市场押注美国出台新的刺激计划，提振油价，日内关注耐用品订单数据
“失业金数据非常令人失望，这强调了需要采取更多措施。复苏正在停滞，你将看到复苏停滞的时间越长，国会感受到的压力就越大。”此外，Moya表示，美联储主席鲍威尔连续几天都在表示我们需要更多的财政刺激。”
海湾国家面临债务违约风险，或被迫讨论延长缩减减产规模的时间
当前油价远低于海湾国家的收支平衡水平，甚至是最低水平。根据国际货币基金组织的数据，仅沙特的收支平衡点今年就达到76.10美元/桶，通过上调增值税和削减开支，明年可能跌至66美元/桶。
这可能迫使海湾国家再度收紧产量目标，至少可能会进一步推迟2021年初可能放宽的减产。按照OPEC+协议规定，从2021年1月起进一步放宽200万桶/日的减产力度。
美原油产量料维持在当前水平附近，除非油价回升否则增产意愿不足
根据该机构的数据，19%的受访者(最大比例)最关注于保持目前的生产水平。
说到价格，美国的钻机数量似乎还需要一段时间才能开始显著增加。据达拉斯联储调查的43%受访者称，只有当WTI原油价格达到每桶51-55美元时，钻机数量才会大幅增加。另有29%的受访者认为，当WTI升至56-60美元时，钻机数量将开始稳步增加，只有11人认为，当WTI价格低于50美元时，钻井公司将开始增加钻机数量。
热带风暴过后美国产量总体恢复，但炼厂运营率依旧低迷
路易斯安那州目前还有近100万桶/日的原油提炼能力在最近的风暴之后处于停产状态。
Phillips 66位于路易斯安那州Belle Chasse的日产25.56万桶的Alliance炼油厂提前关闭。尽管风暴没有影响路易斯安那州东南部几乎所有地区，Phillips 66说，Alliance炼油厂将继续关闭，进行原计划在10月份进行的维修。
疫情蔓延导致更多封锁措施也打击需求前景
原油需求复苏慢于预期，原油库存出现回升的迹象
Dunand表示，需求仍比此前预期疲软，流入市场的任何其他石油都无法吸收。这意味着浮动存储市场可能再度告急，因为本月全球库存增加50万桶/日至100万桶/日（不包括利比亚重启），而上一季度则减少了100万桶/日。
根据Mercuria的Dunand的说法，第四季度的石油需求平均为每天9500万桶。这一数字低于市场普遍预期的9700万桶/日和2021年春季的9800万桶/日。
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