瑞士央行如期维稳利率，但仍称瑞郎被高估，瑞郎徘徊于两个月低位

© Reuters. 瑞士央行如期维稳利率，但仍称瑞郎被高估，瑞郎徘徊于两个月低位

北京时间周四（9月24日）15:30，瑞士央行如期维稳利率，预计2020年的经济增长率为-5%，而6月份的预测为-6%，预计2020年通货膨胀率为-0.6%(之前的预测为-0.7%)，新的条件通胀预期比6月份要高，主要是由于石油价格的上涨。近期瑞郎不断走低，日内触及两个月低点，但主要是美元近期强势如虹，瑞士经济基本面依旧稳健，但瑞郎避险需求减弱，因欧洲地区疫情近期加速恶化。


瑞士央行利率决议：瑞士央行的扩张性货币政策有助于稳定瑞士的经济活动和价格发展，根据瑞士央行的新冠肺炎再融资机制(CRF)，它向银行系统提供了额外的流动性，从而以优惠的条款支持对经济的信贷供应。

瑞士央行利率决议：在当前形势下，通货膨胀和增长预测面临着异常高的不确定性，瑞郎仍旧高估，若有必要将在汇市保持活跃。

瑞士央行利率决议：预计2020年的经济增长率为-5%，而6月份的预测为-6%；准备在必要时加大对外汇市场的干预；瑞郎估值过高。

瑞士央行保留干预高估瑞郎的威胁

瑞士央行预计2020年GDP将萎缩6%；预计2021年GDP将增长3.0％，预计2020年失业率为9.3％；瑞典政府预计2021年失业率将达到10.3%，GDP不会很快恢复到危机前的水平。新的通胀预期低于3月份，这主要是由于增长前景明显疲软和油价下跌。

新的条件通胀预期比6月份要高，主要是由于石油价格的上涨；预计2020年通货膨胀率为-0.6%(之前的预测为-0.7%)。预计2023年第二季度有条件通货膨胀将达到0.5%。通货膨胀率可能在2021年略微回到正区间(0.1%)，并在2022年略微进一步上升(0.2%);预计2023年第二季度有条件通货膨胀将达到0.5%。

瑞士央行表示，其扩张性货币政策是必要的，以确保瑞士适当的货币条件，并稳定经济活动和价格发展。由于疫情，瑞士也经历了一次严重的经济衰退。在第二季度，GDP比危机前的水平低了10%以上。

瑞士央行表示，通胀预测是基于瑞士央行政策利率在整个预测期内保持在-0.75%的假设，在许多国家放松控制措施后，疫情及其遏制措施导致全球经济出现历史性低迷，预计全球经济将在第三季度经历强劲复苏。尽管如此，全球GDP仍有可能低于危机前的水平，有可能在不再次严重损害经济活动的情况下控制住疫情。因此，经济复苏应该继续下去。

瑞士央行仍愿意在考虑整体汇率情况的同时，更强烈地干预外汇市场；疫情继续对经济发展产生巨大影响。因此，瑞士央行维持其扩张性的货币政策；低利率提供了有利的融资条件，加上瑞士央行的干预意愿，抵消了瑞郎的升值压力。

与国外一样，目前的复苏只是部分的，第三季度GDP的强劲增长应能反映出这一点。这种积极的发展可能会在2021年继续下去。全球采取的货币和财政政策措施为经济提供了重要支持。然而，全球产能可能在未来一段时间内得不到充分利用，多数国家的通胀仍将保持温和。

全球采取的货币和财政政策措施为经济提供了重要支持。然而，全球产能可能在未来一段时间内得不到充分利用，多数国家的通胀仍将保持温和，产能可能在很长一段时间内仍未得到充分利用，失业率可能进一步上升，自5月份以来，由于卫生政策措施的放松，以及财政和货币政策的支持，瑞士的经济活动已大幅回升。

瑞士央行称，感染病例的迅速增加可能需要重新采取控制措施，预测的修正主要是由于今年上半年的衰退没有人们担心的那么严重，这一基准情景存在高度的不确定性，贸易紧张局势也可能阻碍经济活动。

瑞郎受到疫情拖累

近两周欧洲疫情再度恶化，各国新增确诊病例不同程度增加，欧洲各国经济再度走到封锁边缘，这令投资者感到无比忧虑。


业内分析师指出，一旦欧盟国家重启封锁管控措施，并关闭彼此间的边境，那么各国的经济料遭受雪上加霜式的重创，失业率重新飙升，本已脆弱的政府财政状况将继续恶化。

尽管瑞士表现相对较好，但瑞士经济依旧强烈与欧盟相关，这不免产生负面冲击。


尽管瑞郎存在避险属性，但近期美元强势归来，欧系货币大幅走低，瑞郎不免受到拖累，同时，全球股市再度掉头向下，投资者担忧情绪再起，这和疫情初期的避险行情非常相似，瑞郎也难逃下跌，但预计表现将强于欧系货币。

瑞郎后市可能受益于政局不确定性

瑞士央行行长Thomas Jordan在新冠疫情期间采取五年来最激进的汇率干预措施之后终于松了一口气。随着美元走高，决策者的干预汇市压力正在减弱。

自从瑞士央行上次6月份政策会议以来，瑞郎兑美元已经下跌了1%，决策者今天维持利率在纪录低点不变；为了保持高压，他们也再度重申会出手遏制瑞郎不必要的升值。

瑞信估计瑞士央行今年上半年动用了逾900亿瑞郎（980亿美元）来干预升至五年高位的瑞郎。得益于欧盟空前的支出计划和欧元上涨，瑞士央行决策者今夏终于松了一口气；事实证明，衰退并没有像最初担心的那么严重。

Jordan承认瑞士央行今年“加强”了干预，但未来英国脱欧乱局、美联储宽松的货币政策立场以及美国11月份总统大选，都有可能给瑞士央行带来麻烦，后者的货币政策依赖限制瑞郎被高估的影响；此外，美国财政部的评估可能给瑞士贴上货币操纵国的标签也将是该国面临的风险 。