行业观察丨限塑令催生350万吨白卡纸新需求 造纸龙头纷纷扩产“备战”

© Reuters. 行业观察丨限塑令催生350万吨白卡纸新需求 造纸龙头纷纷扩产“备战”

财联社 （南京，记者 贾晓宁）讯，近日，国家新“限塑令”出台叠加新《固废法》开始实施，白卡纸迎来巨大的新市场空间。

西南证券研报预测，到2025年“限塑令”引发的白卡替代需求可达130万吨，增量约14%。卓创资讯造纸业分析师高岩对财联社记者表示，未来5年内叠加替代白板纸需求，国内市场或新增白卡纸需求300至350万吨。

而财联社记者还注意到，9月1日起，白卡纸企业密集发布提价函，普遍提价500元/吨，大超预期；而白卡纸龙头企业，纷纷在扩产备战。

对此，安徽一家造纸企业的销售总监林淼对财联社记者表示，纸价上涨价趋势还将持续。

行业集中度高

据卓创资讯相关数据显示，7月起，国内白卡纸企业已经两次宣布涨价，7月末华东、华南等主要市场白卡纸成交价已达5611元/吨。8月底，主要白卡纸企业，包括金光集团、晨鸣纸业（000488.SZ）、太阳纸业（002078.SZ）、博汇纸业（600966.SH）等再度宣布提价。截至9月10日，白卡纸市场成交价已突破6000元/吨。

财联社记者注意到，在本次涨价前，博汇纸业在8月28日宣布，公司控股股东博汇集团的实控人变更为金光集团，持有上市公司股份占比48.84%。博汇纸业与金光集团分别有白卡纸产能312万吨和215万吨，市占率合计达到49%。高岩对财联社记者表示，目前国内白卡纸行业集中度高，在涨价的问题上，协同度较强，因此8月白卡纸再次大幅上涨并不意外，但具体落实情况还要看市场需求。由于行业集中度高，纸企的议价能力较强，因此产品利润可观。

此外，高岩还对财联社记者表示，虽然今年上半年白卡纸价格跌宕，但受到“禁废令”和“限塑令”等政策影响，以及马上到来的“金九银十”传统旺季需求，白卡纸从今年下半年开始有望出现量价齐升的局面，预计四季度呈现震荡上扬，但仍需关注终端出口恢复和全球疫情发展情况。

龙头企业扩产备战

面对白卡纸的未来巨大市场，目前国内大型生产企业已经在扩产备战。根据最新研报显示，太阳纸业新建项目将在今年和明年陆续投产，包括老挝林浆纸一体化项目。其中，80 万吨高档包装纸预计 2020年四季度和 2021年一季度陆续进入试生产阶段；兖州本部 45 万吨特色文化纸项目预计 2020 年底进入试生产阶段。

晨鸣纸业也在2020 年8月披露，将黄冈晨鸣项目发展规划调整为浆纸一体化项目，黄冈晨鸣二期项目计划总投资128 亿元，拟建设4条年生产150万吨纸生产线，并且配套52万吨机械浆生产线。

9月13日，山鹰纸业则宣布开始新一轮募资计划，拟通过非公开发行股票方式，募资总额不超50亿元，用于山鹰纸业（吉林）有限公司年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目（一期）、浙江山鹰纸业77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目。

对于大型造纸企业的扩产备战，高岩对财联社记者分析表示，由于目前白卡纸利润可观，大型企业扩产并不意外。而从目前公布的数据来看，未来5年内国内企业扩充的白卡纸产能可达到600至700万吨，超过市场需求较多，如果这些产能全部投产，未来对于白板纸的价格，会起到一定的挤压作用。不过，这些产能投产情况，还有未来市场需求，都不确定。

板块已连续上涨2月

造纸行业在今年上半年虽受新冠疫情影响，但整体表现不错。从近期发布的半年报来看，2020年上半年，造纸上市公司营收实现增长的有9家，但净利润增长的却有18家，净利润增长12.67%至91.64亿，行业净利润率为8.56%，增长1.42%。

而从A股二级市场表现来看，伴随7月份纸张涨价，整个造纸印刷板块已经连续上涨2个月。截至9月17日收盘，A股造纸印刷板块报收1718.55点，比7月1日的1305.65点，上涨412.9点，涨幅达31.6%。

从个股表现看，博汇纸业今年以来股价涨幅已超140%，坐稳板块涨幅榜第一位，截至9月17日收盘报收12.22元。太阳纸业今年以来，涨幅超79%，截至9月17日收盘报收13.94元； 晨鸣纸业今年以来涨幅超36%，截至9月17日收盘报收5.61元。

中信建投研报显示，下半年造纸行业下受益木浆价格低位，疫情好转影响，下游需求量回升，造纸企业的盈利稳定性有望提升。 对此，券商行业分析师郑超对财联社记者表示，造纸板块量价齐涨，对板块是利好，四季度板块股价还是值得期待。