大宽松时代来临，股市、楼市、汇率、大宗商品走势探讨

最近几个月，全球大宽松再起，各国央行都已经开足了马力，可以说是货币超发时代来临。

昨天，我们公布了4月份的货币数据，M2总量超过了209万亿，增速也达到了11.1%，再创三年新高。而市场利率则不断创下了新低，各项银行理财已经没眼再看，货币基金收益只有1.8%了，记得当年有朋友说自己准备买500万余额宝养老，现在看来，只有继续努力工作了。

就想问问：这么多钱都去哪里?肯定没有投资，固投都两位数跌幅了。也没有消费，消费也两位数跌幅了。房地产？房地产投资和GDP的下滑幅度差不多，居民中长期贷款保持在每个月4000亿左右。那么，钱就只在金融系统内空转了，各种理财收益都跌成啥样了。实际上在，这个问题已经存在了两年多了。牛不喝水强按头，以前是按头也不喝，现在是喝了立马尿，前脚才贷款，后脚就存钱。死循环，无解。

很多人一看到货币大增，第一个想到的就是股市。其实错了，股市和M2的关系不大，三月M2一样创了3年新高，但是股市确是下跌的。股市和M0的关系更大，从余额看，最近两个月呈现了减少的趋势。货币是股市的基础，市场情绪则是股市的发泡剂，3月下旬开始，全球都开始了反弹，本来预计在60日线结束，结果马上公布了两会的日期，按照传统，一般是要炒作到两会行情的，安全起见，两会前三四天是比较靠谱的，贪婪一点也可以在两会后再做决定。

至于房地产，由于基数在那里，现在M2在10%到12%之间的话，基本上和2019年的走势类似，各大城市出现分化，有些被炒作创新高，有些则继续在下跌通道中。而且从央行的表态来看，将继续应用货币来对冲经济，因此预计全年都将保持在10%左右。现在房价如果出现根本性的变化，关键不在货币了，而在于企业是否会出现问题。

美股股市的反弹当然是最强的，但是由于上市公司业绩下滑，目前美股的估值预计再创历史新高，依然是个巨大的泡沫，目前市场的情绪太过乐观，主要是还没有见到企业的大规模破产潮来临。周末的文章中说了，我认为这个概率大概是8成左右。

最后是大宗商品，石油价格基本上可以说已经探明了底部。进入5月之后，减产协议正式开始实施，美国的减产可能会超过预期，沙特还自愿多减产一些。而欧洲很多国家应开始恢复秩序，美国也将重启。只要俄罗斯不出什么幺蛾子的话，相信油价已经见底了。

而黄金在3月由于流动性紧缺，被打到了1450美元左右，我当时明确说低估了，现在黄金已经涨到了1700美元。这个时候，市场的避险情绪开始下降。不过避险情绪造成的涨跌都比较短暂，从来都不是黄金的主要推力量，最重要的推动力量是通胀的预期。而这又和大宗商品的价格密切相关。

综合以上，我个人给出一些预期，A股将反弹到5月中下旬，美股基本上反弹到头，石油价格已经见底了，而黄金则会继续上涨突破1800美元。而人民币则在年底会跌破7.20，其中的关键就是外汇和贸易情况的不确定性。看看各地区的贸易额就知道，有些事情还会被拿出说道的。

当然，还有一个不确定的因素，就是两会是否回出台大规模的刺激计划，力度有多强。如果是按照野村证券说的10万亿，那么将有新高。我个人认为力度没有这么大，毕竟没钱。