全球市场“黑周三”，道指又千点蹦极，交易员深感无奈

 

又一个紧急行动！

 

3月11日，英国央行意外宣布降息50个基点至0.25%。这是自2008年金融危机以来，英国央行首次在正常计划之外降息。在同一天，英国财政大臣公布2020年预算案，财政刺激措施总值将会达到300亿英镑。

 

美国总统特朗普坐不住了！他敦促美国财长努钦对美联储主席鲍威尔施压，以寻求美联储提供刺激措施。此前，欧洲央行行长拉加德称，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临2008年那样的危机。

 

据不完全统计，自3月以来，全球至少有12个国家或地区央行降息，来对冲疫情对经济的影响。

 

截至收盘，周三全球股市普跌。美股终结史上最长牛市，道指收跌逾1400点，跌幅近6%，盘中三大股指一度悉数跌入熊市。

 

 

金融危机以来，英央行首次计划外降息

继美联储紧急降息后，3月11日，英国央行紧急宣布降息50个基点，基础利率由0.75%降至0.25%，继2016年退欧公投后再度跌至历史最低。

 

此举为英国央行金融危机后首次非常规调整利率，也是金融危机以来最大幅度的降息。

 

英国央行还表示，将维持国债购买目标为4350亿英镑不变，维持企业债购债规模在100亿英镑不变。英国央行还为小型企业推出了新的定期融资计划，将在未来12个月内提供为期四年的资金。

 

马克•卡尼(Mark Carney)利用他担任英国央行行长的最后一周，做出了一项对英国经济的重大支持计划——紧急降息，以帮助英国度过新冠病毒疫情爆发的时期。除此之外，英国央行还宣布了一项支持中小企业的新定期融资计划，以及帮助商业银行发放更多贷款的新举措。

 

英国央行明确表示，宣布降息决定是为了抗击疫情。随着新冠病毒的扩散，风险资产和大宗商品价格急剧下降，政府债券收益率达到历史最低水平，金融市场不确定性指标已经达到极限水平。

 

实际上，在美联储3月3日紧急降息后，市场曾在早些时候预判到英国央行可能会宣布立即降息，并放宽商业银行的借贷条件，以配合本周的预算，这是在经济危机不断蔓延之际，帮助家庭和企业共同努力的一部分。经济学家早些时候预计，英国央行将把利率下调25个基点，至0.5%，使借贷成本降至欧洲央行325年历史上的最低水平。

 

而回过头来，再看英国央行的此次决策，降息幅度是超预期的。

 

英国2020年财政刺激措施总值达300亿英镑

3月11日，英国财政大臣苏纳克公布政府的2020年预算。他表示，财政刺激措施总值将会达到300亿英镑，他还宣布额外180亿英镑的财政宽松；2021-2022年英国财政赤字占GDP的2.8%。

 

此外，将2020年GDP增长预期下调至1.1%（此前为1.4%），该预测不包括新冠病毒的影响。

 

苏纳克此前曾表示，可以肯定地说，英国国家医疗服务体系（NHS）将获得它所需的一切资源，以帮助度过这次健康危机。

 

此前就曾有外媒报道，苏纳克将宣布30年来最大的公共债务扩张，这标志着英国财政紧缩政策时代的结束，未来英国将在全国基础设施建设方面创纪录地投入。

 

英国财政部方面表示，财政大臣公布的预算案中，公开支出将较过去40年的平均净投资额增加两倍，使公共投资达到1955年以来的最高水平。

 

英国经济前景不确定性攀升

英国卫报经济编辑Larry Elliott指出：“英国央行和财政部联合行动试图表现出他们正在控制事态。但50个基点的降息令英国利率回归退欧公投后的历史低位，显示出当政者多么担忧。”

 

本周早些时候，英国国债收益率跌至历史最低水平。英国央行紧急降息后，英国债市利率很难有上行的动力。早在2012年欧洲经济压力时期，这种资产最受青睐。

 

英国央行行长卡尼在移交给即将上任的州长安德鲁•贝利前发表了讲话表示，英国经济受到的打击可能很大，但“最终将是暂时的”，英国央行将采取“一切必要措施”来支持英国经济和金融体系。英国首相鲍里斯•约翰逊上周四也与卡尼举行了私下会谈，计划英国的应对措施。在美联储、澳洲联储和加拿大央行均下调利率以支持各自的经济之后，世行官员还在与20国集团成员国和国际货币基金组织(IMF)讨论全球应对疫情的措施。

 

根据高盛的预测，从1月到3月，英国正处于连续第二个季度零增长的轨道上，第二季度的产量可能会下降-0.2%，原因是冠状病毒的干扰。如果第二季度的预测是正确的，英国将处于技术衰退的风口浪尖，因为从技术上讲，衰退的定义是连续两个季度的负增长。高盛的报告称：“英国受到全球经济活动的影响很大，其预计第一季度英国经济将出现萎缩，旅游业出口规模巨大，病毒正在英国境内蔓延。同时，德意志银行分析师已经下调了英国今年的经济增长预期，仅为0.5%。

 

3月全球有12个国家或地区央行宣布降息

英国并非首个降息“战疫”的市场。随着新冠病毒席卷全球，市场担心病毒损害全球共供应链，对全年经济发展造成冲击。在此背景下，各国央行纷纷采取宽松政策，以应对疫情危机。据不完全统计，3月至今，全球至少有12个国家或地区央行宣布降息。

 

3月3日，澳大利亚联邦储备银行宣布将利率下调至0.5%的历史新低，以应对新冠肺炎疫情带来的经济影响，打响全球央行降息第一枪。

 

3月3日，美联储盘中宣布紧急降息50基点，理由是应对新冠疫情带来的经济威胁。这是美联储自2008年12月金融危机以来首次在会议之外采取行动，此次降息使得基准利率下调至1%-1.25%的目标区间。

 

此后，多个国家或地区的央行跟随降息，以对冲疫情或美联储降息的影响。

 

 

欧洲央行：研究所有可能的政策工具

3月11日，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）表示，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临2008年那样危机的风险，告知欧洲央行领导人研究所有可能的政策工具；警告欧盟领导人，经济将遭遇很大的冲击，现在需要采取紧急措施。

 

在周一全球市场遭遇2008年金融危机以来最严重的崩盘后，人们对旨在抵消疾病蔓延所带来的最严重经济后果的干预预期不断上升。

 

值得一提的是，欧洲央行将于3月12日公布利率决议。目前市场普遍预期欧洲央行将下调利率10个基点，并或将通过开放式债券购买计划和推出针对中小企业的特殊贷款，向欧元区提供其他形式的刺激措施。

 

此前3月2日，拉加德表示，欧洲央行已准备采取“适当而有针对性的措施”，以抗击冠状病毒爆发的经济影响。“冠状病毒的爆发是一个快速发展的局势，给经济前景和金融市场的运作带来风险。”

 

美联储3月18日或再降息

回顾历史可以看到，美联储紧急降息均发生在严重负面事件冲击以后，且不是一次性操作。

 

 

现在市场预测美联储3月18日议息会议再次降息已经是板上钉钉。在3月3日紧急降息之后联邦基准利率是1.25%，换言之，如果美联储坚持不想走入负利率区间，鲍威尔职业生涯最大限度只剩125bp，反观08年金融危机前，联邦基准利率是5.25%，伯南克比鲍威尔幸运。

 

 

据央视新闻，3月9日白宫紧急邀请华尔街金融机构的高管开会。据称，受邀的都是具有“全球系统重要性的金融机构”，包括摩根大通、美国银行、摩根斯坦利、高盛等，在2008年金融危机时，这些机构也被称作“大而不能倒”，可见其重要性。

 

3月10日特朗普赴国会与共和党议员召开午餐会，特朗普在会上表示，他要在11月份大选前取消工资税，确保税收在大选投票前不上涨，同时将为受疫情打击的行业提供纾困计划。前几轮经济危机时，降息叠加财政减税一直是美国政府的杀手锏。

 

 

特朗普敦促努钦施压，以寻求美联储提供刺激措施

据华盛顿邮报称，美国总统特朗普敦促美国财长努钦对美联储主席鲍威尔施压，以寻求美联储提供刺激措施。

 

据报道，美国总统特朗普今天还将发布声明，声明将包括经济和医疗保健方面的内容。

 

此外，澳大利亚国库部长弗赖登伯格称，澳大利亚将出台经济刺激政策，规模大约180亿澳元，政策旨在维持澳大利亚经济增长。

 

新一波全球宽松潮来袭

3月2日，G7集团财长会议发表联合声明称，密切关注疫情对市场和经济状况的影响，G7重申，承诺使用所有适当的政策工具来支持经济增长，同时G7准备及时就有效的措施进行进一步的合作。

 

不少观点认为，美联储的决定或预示着新一波全球宽松潮来袭。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper近日发布评论称，如果收益率曲线持续倒挂（尤其是在融资情况继续收紧的情况下），那么美联储考虑市场定价而进一步降息，并在必要时实施新的量化宽松政策的机率大大增加。各国央行考虑采用更具实验性的货币政策（例如“直升机撒钱”政策）的可能性在增加，尤其是在财政政策支持未能凑效的情况下。但Hooper也指出，在这个阶段，降息的效果微乎其微。更为紧要的是为市场提供流动性，并出台财政刺激措施。

 

货币政策恐收效甚微？

不过不少分析却认为，降息并非应对疫情的“特效药”。

 

华盛顿联邦金融分析公司执行合伙人Karen Petrou指出，美联储参与救市的首要问题，就是不会对疫情本身产生的经济影响起作用。原因在于新型冠状病毒的宏观经济风险并非源于资金匮乏，而是缺乏治疗和治愈方法，疫情导致的供应链中断也与低成本融资无关。

 

Petrou指出，央行有应对金融市场的工具，但冠状病毒并非金融，它起初是生物医学上的风险，而后是传染性风险，实际威胁的是整个制造业和服务业的提供方。而降息既不能治愈新冠肺炎患者，也不能让担心疫情的人去购买新房、新车，或者去餐厅消费。

 

此外，美联储快速降息、量化宽松等各种市场干预措施可能还会存在两个共同缺陷。Petrou指出，如果新型冠状病毒一直存在，那么货币政策无法在长期内起到作用，因为疫情与货币和美联储的惯用手段无关。

 

如果美联储能为股市托底，恢复市场信心，那么美国股市会发生不可逆的变化，情况反而更糟糕。正如2008年金融危机期间，“大而不倒”的银行会受益于过高而又无法下跌的股价，进而产生道德风险。

 

事实上，在多位专家看来，美联储此次降息极有可能是“借题发挥”。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，美联储紧急降息表面上以新冠疫情为由，实则是对美国总统特朗普的妥协，通过放水来解决现在深层次的经济问题。

 

中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲也表示，美联储不提当前美国经济稳定，却加紧炒作二三季度经济前景悲观实则是舆论刻意，其真正目标是美元贬值，而且成效显著。但从现实风险看，降息其实完全没有必要。

 

荷宝全球基本面股票主管Fabiana Fedeli表示，判断未来股市走向的关键并非取决于美联储是否降息，而是接下来经济增长如何。归根结底，股市的走向取决于企业收益，而经济增长是收益的关键决定因素。如果美联储降息后经济仍陷入衰退，那么企业收益仍会受到影响，股票投资的收益仍然会跑输其他资产。

 

世卫组织：新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”

在全球多个国家和地区的央行相继出台宽松措施的背后，是疫情的持续升温。

 

当地时间3月11日晚，世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦表示，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”。

 

世卫组织总干事谭德塞表示，目前全球已有114个国家和地区出现新冠肺炎病例，是两周前的约三倍，但宣布此决定不会改变世卫组织目前针对新冠肺炎的工作。谭德塞强调，新冠肺炎传播可被遏制，呼吁各国加强防疫措施。

 

人民日报称，截至北京时间3月11日12时，除中国外，114个国家和地区累计确诊37449例新冠肺炎，累计死亡1136例。

 

据央视新闻报道，美国首都华盛顿宣布进入紧急状态。

 

继意大利封闭全国之后，日本众议院也刚刚通过了国家紧急状态法。

 

据日本共同社11日报道，日本众议院内阁委员会当天上午通过了一项法案，该法案将允许首相在必要情况下宣布日本进入紧急状态，以防止新冠疫情的扩大。

 

人民日报援引西班牙媒体报道，西班牙卫生部当地时间11日通报称，过去一天，西班牙新增372例新冠肺炎确诊病例，累计确诊2067例。新增死亡病例11例，累计死亡病例47例。

 

人民日报称，伊朗卫生部公布的数据显示，伊朗新冠肺炎新增确诊病例958例，累计确诊达到9000例，死亡病例达到354例，治愈病例达到2959例。

 

 （图片来源：Wind金融终端 截至时间：3月12日6：30）

 

华尔街现确诊病例，金融机构进行应急预案 

纽约州疫情已蔓延至美国金融核心华尔街，贝莱德、巴克莱银行、摩根士丹利等金融机构的纽约办公室已发现感染病例。

 

据媒体报道，巴克莱周二通知员工，位于曼哈顿中城的办公室有一名交易部门的员工检测呈阳性，希望在该员工附近区域工作的以及与其有接触的员工进行自我隔离。

 

贝莱德发言人表示，位于曼哈顿东52街40号办公楼的一位员工确诊感染，但该员工目前没有任何症状，公司已经进行了深度消毒，并希望与该员工有密切接触的同事在家隔离14天。

 

摩根士丹利位于纽约州帕切斯的办公区也有一名员工检测呈阳性。帕切斯距离曼哈顿约45分钟车程。

 

花旗集团将从三周起将北美团队进行分组，以便在办公室与其他地点之间进行轮换。日前，包括摩根大通在内多家银行已经进行了远程办公的应急测试。

 

美国证券行业和金融市场协会(SIFMA)网站显示，各银行将测试员工家庭电信、互联网和虚拟专用网络能力，以及支持远程活动所需的其他系统，包括与交易所的接口等，并将评估技术供应商等第三方合作伙伴的准备情况。