投资股市的贝塔收益到底是多少

​​算了一下我的A股账户，再亏10%，1920两年赚的钱就要都还回去了，账户的钱大部分都是2020年4月进去的，也就是在美联储无限量放水之后的一个月。4年时间一无所获，我就想研究一下投资A股的贝塔收益到底是多少，不研究不知道，一研究就不想炒股了。

我把沪深300、中证500和中证1000三个指数叠加，如下图：

沪深300、中证500和中证1000的指数基点都是1000点，基期都是2004年12月31日，图中黑圆圈的地方就是基期。

给人直观的感觉是，中证500和中证1000的收益率差不多，但都比沪深300强。但一直以来，头部的股票涨幅大于小盘股，怎么沪深300的收益率更低了呢？请教了一个老股民，说没考虑股息率。

于是，我又把三个指数的全收益指数叠加，下图：

得到的结果差不多，如果从基准日算起，沪深300还是最低的。

沪深300全收益指数18年涨3.9倍，年化收益率7.8%；

中证500全收益指数18年涨6倍，年化收益率10.5%；

中证1000全收益指数18年涨6.2倍，年化收益率10.7%；

直觉上还是有问题，沪深300的收益率最高才对。于是我从10年前算起，得下图：

黑圆圈的地方就是2012年10月28日，整整10年，三个指数收益率竟然差不多。

再调整时间，把2015年的牛市去掉，从2015年股灾之后的最低点开始算，得下图：

从此，沪深300的收益率才开始大于中证500，中证1000。也就是说，如果你错过了2007年和2015的牛市，投资沪深300会更好。但以后就不知道了，因为2015年以前是小而美，2015年之后是大而美，下一次是小美还是大美没法猜测。

以上，也就得出一个结论，投资A股的贝塔收益大概就是（7.8+10.5+10.7）/3=9.66%。

得到这个收益的前提是买入之后不动，若干年后的复利收益就是9.66%，而且是股息再投资。宽基是这样，行业指数不用想就是白酒和医药，白酒年化收益21%，医药年化收益13%。

另外我又看了下纳斯达克指数的收益率，下图：

纳斯达克指数1970年发布，基点100点，股息再投资的年化收益大概是9.2%，你可能觉得怎么还没A股高。是因为他包括了2000年的互联网泡沫，纳指跌了78%，16年之后才刷新新高。如果从泡沫之后的低点算，大概年化10.8%。

无论是9.66%、9.2%还是10.8%，收益率没有差太多。问题的关键出在了美股慢牛疯熊，A股疯牛慢熊。结果就是美股走势看似平稳上涨，A股上蹿下跳，振幅巨大。所以，在持股体验上，美股远远强于A股。

如果在每个股民开户的扉页上告诉你投资股市的年化收益率大概10%左右，估计诸位出入市场会更加冷静。​​​​