ATFX：中概互联网与CRO概念齐发力，HSI显著反弹

截至今日14:50，恒生指数上涨2.15%，领涨的权重板块为CRO概念（4.56%）和 中概股回归（4.05%）。国内市场并未出现重大利多股市的消息/政策。今日投资情绪转向乐观，主要受到海外股市隔夜大涨的影响。比如，美国三大股指涨幅介于（1.63%~2.89%）之间，英国富时100上涨0.25%、德国DAX30指数上涨1.23%等等。昨日发布的美国7月CPI数据从9.1%高位回落至8.5%，且低于预期值8.7%。这对“全球经济衰退”和“高通胀长期延续”两种负面观点形成显著冲击，故而海外股市纷纷大涨。

今日恒生指数虽显著反弹，但中期结构依旧为显著空头，反弹是否能持续至月底仍存疑。CRO概念交易额最大的个股为药明生物（8.38亿港元），涨幅5.7%；中概股回归交易额最大的个股为阿里巴巴-SW（33.7亿港元），涨幅3.98%。备受瞩目的新能源汽车板块仅微涨1.11%，热门股比亚迪涨幅1.79%，对今日恒生指数的上涨贡献较小。

药明生物是一家高成长公司。据7月19日发布的正面盈利公告，其上半年营收总额增长61%至63%， 归母净利润增长35%至37%，表现出色。长周期看，药明生物的营收增速一直处于较高水平，2021年甚至达到83.34%的历史极值。毛利率常年维持在40%以上，行业利润空间丰厚。自2017年开始，资产负债率从80%以上降至30%以下，潜在的流动性和偿债问题都较小。

技术面，药明生物仍未从2020年的大跌中恢复过来，长周期趋势依旧偏向空头。日线和周线级别已有转势迹象，但上涨力度一般，较难迅速吸引人气。

阿里巴巴是中概股龙头，但近期业绩表现和相关消息均不乐观。2023财年一季度，营收降低0.08%；归母净利润大降49%，成长性已完全缺失。昨日，软银集团宣布以2.42亿股阿里巴巴美国存托凭证（CDRs）结算某金融衍生品。结算后软银集团持有阿里巴巴股份将从23.7%降低至14.6%，并失去提名权（因股份占比低于15%）。大股东减持会对机构和个人持有者的信心形成严重冲击。

技术面，阿里巴巴仍处于中期空头趋势。受恒生指数跌势暂缓影响，近两周日线级别有微弱的筑底迹象。长周期看，缺乏业绩支撑（指增速数据）的阿里巴巴，较难实现超越恒生指数的涨幅。

综合来看，CRO板块的上涨持续性要远远强于中概互联网，未来恒生指数的趋势性上涨有赖于CRO和新能源板块的发力。

ATFX分析师团队简明观点：HSI走弱，短期是风险，长期是机会。

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