美国通胀数据达40年高点但符合预期，非美货币上周冲高后显著回落

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重要事件

美联储(FederalReserve)官员即将召开1月会议，他们逐步相信今年的通胀率将低于他们预测的3%，并且已经表示，他们可能需要以比预期更快的速度加息。

本月，许多官员纷纷提出3月份加息，以及今年可能需要加息4次、甚至5次。就在几周前，他们预测2022年将有三次加息，这一转变将在1月25日至26日的政策会议上引起争论。

这也突显出，随着疫情持续，他们在提供指导方面面临的最大挑战之一是，当动荡的经济数据导致他们不断修改展望时，如何谈论他们未来将做什么。

过去20年里，央行行长们放弃了刻意混淆的做法，转而明确自己对政策走向的预期。美联储前主席伯南克(BenS. Bernanke)介绍了预测和现在著名的“点图”(dotplot)，所有美联储官员实际上都在这里显示他们的利率前景。

这样做的目的是为了限制投资者的猜测，因为猜测往往会导致不必要的市场波动。经济进入了“大缓和”时期，这是一段低通胀和长期扩张的时期，在此期间，他们更容易在两到三次会议上发出自己将采取什么行动的信号。

然而，最近，通胀飙升推动消费者价格涨幅在2021年达到7%的39年高点，以及在需求旺盛的情况下，新冠变体可能导致更稀缺，这使得官员们表示，它们可能不那么可预测。

9月份的点图显示，今年有一次加息。到12月，这个数字已经上升到3次。周四，美联储理事沃勒(ChristopherWaller)表示，美联储可能会采取多达五次的举措，不过如果价格压力如预期那样缓解，可能会更少。

沃勒在接受彭博电视台采访时表示:“如果今年上半年通胀一直居高不下，我们将不得不采取更多措施。”

其他人已经开始敲响四次徒步旅行的钟声。费城联邦储备银行行长哈克(PatrickHarker)表示，他已经记录了三次加息。在波士顿找到新行长之前，哈克预计将在政策委员会投票。“如果通胀得不到控制，我可能会相信会出现第四种情况。”

圣路易斯联邦储备银行的布拉德(JamesBullard)是2022年的另一位有投票权的成员，他表示可能会加息四次。

被提名为下一届美联储副主席的美联储理事布雷纳德(LaelBrainard)对议员们表示，她对通胀将在今年年底降至2.5%的预测持谨慎态度。“我们只需要看看今年的数据需要什么，”她在谈到加息时表示。

目前美联储的指导方针明确地将加息与实现最大就业联系在一起。据纪要显示，12月份失业率降至3.9%，与会官员当时认为劳动力市场已接近完全复苏。

随着美联储准备在3月份加息，这一指导意见可能会在本月被取消。官员们在2015年使用的公式——这是他们最后一次准备脱离零利率——承诺“只会循序渐进地”加息。它可能不能再使用了。

其他地方的央行官员也对过于展望未来持怀疑态度。

英国央行总裁安德鲁·贝利(AndrewBailey)在11月时表示，在一个更加不确定的世界里，做出艰难的利率承诺是危险的。

对美联储来说，这项任务甚至更为复杂，因为它将同时使用两种政策工具:利率和资产负债表。

美联储主席杰罗姆•鲍威尔(JeromePowell)上周表示，今年晚些时候可能会开始进行资产负债表决胜选举。但官员们并不真正知道这将如何影响整体金融状况。让它收缩与加息有相同的效果，而且可能意味着他们不得不以更少的幅度加息，但很难做到精确。

本周，美国财报季将加速，美国银行(Bankof America)、高盛(GoldmanSachs)、摩根士丹利(MorganStanley)、宝洁(P&G)、Netflix、联合航空(UnitedAirlines)、美国航空(AmericanAirlines)和斯伦贝谢(Schlumberger)将陆续发布财报。投资者将从公司业绩中了解公司如何应对运输、原材料、工资和其他费用的上涨。

根据Refinitiv的数据，2021年最后三个月，标准普尔500指数的收益预计同比增长22.4%。在数据方面，NAHB指数、新屋开工、建筑许可和成屋销售数据将为美国紧张的房地产市场提供更多线索。纽约联储和费城联储制造业指数也将受到关注。与此同时，美国股市周一将因马丁·路德·金纪念日休市。

在欧洲，英国经济将迎来特别繁忙的一周，主要数据包括通货膨胀、就业报告、零售销售和消费者信心。英国12月消费者物价指数可能进一步加速上涨5.2%，创2011年9月以来新高，零售贸易在连续两个月上涨后料下降0.6%。预计失业率将保持在2020年年中以来的最低水平，工资增长将进一步放缓至12个月以来的最低水平。

另外，欧洲央行12月政策会议的报告将受到密切关注，同时欧元区消费者信心预览值和德国ZEW经济景气指数也将受到密切关注。今年年初，欧元区消费者信心指数可能降至10个月来的低点，而德国投资者信心指数可能升至5个月来的高点。

在亚太地区，目光聚焦在中国第四季度的GDP，以及12月份的工业生产、零售销售、失业率、固定资产投资和房价指数。预计国内生产总值(GDP)增长3.6%。

此外，中国人民银行将于周四公布最新贷款最优惠利率(LPR)，上月该利率已下调5个基点，至3.80%。

日本央行预计将在1月17-18日的会议上维持政策利率在-0.1%不变。

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指数

美国市场——

上周，道指和标普500指数分别下跌0.8%、0.3%，连续两周下跌。与此同时，纳斯达克指数连续第三周下跌，跌幅为0.3%。

美国股市周五出现波动，主要银行财报喜忧参半，经济数据令人失望，投资者仍担心美联储会采取更激进的紧缩措施。

道琼斯指数下跌约200点，银行股领跌，标准普尔指数上涨0.1%，而纳斯达克综合指数表现优于同行，在Netflix宣布对美国和加拿大的订户提价后，上涨了0.6%。在企业方面，摩根大通(JPMorganChase)和富国银行(WellsFargo)的收益超出预期，但仅仅是因为准备金释放，花旗集团(Citigroup)的利润大幅下降。

与此同时，零售销售和工业生产均意外下滑，进一步加剧了人们对Omicron扩散、供应中断和高通胀的担忧。

欧洲市场——

上周，DAX指数下跌0.4%，斯托克50指数下跌0.78%。

欧洲股市周五收低，DAX指数和斯托克50指数均下跌1%，几位美联储官员发表强硬言论后，人们再次担心美国将加快政策收紧步伐，同时美国通胀率达到7%的40年高点。

零售商领跌，跌幅达2.3%。法国国有公用事业巨头法国电力公司(EDF)股价下跌14%，此前该公司下调了盈利预期，原因是政府下令将更多核电出售给规模较小的竞争对手，以降低电价。

与此同时，尽管SAP公布其云计算部门第四季度的收入增长了28%，但SAP的业绩却持平。

在其他地方，乌克兰和俄罗斯边境日益紧张的局势进一步削弱了人们的情绪，据报道，美国向欧洲盟国施压，要求它们就可能对俄罗斯实施的制裁达成一致。在经济数据方面，德国2021年GDP预期增长2.7%。

富时100指数周五下跌0.3%，收于7544点，周四触及2020年1月以来的最高水平。此前，几名美联储(FederalReserve)官员暗示，他们准备在3月份加息以抗击通胀，这再次引发了人们对美国即将收紧政策的担忧。与此同时，投资者欢迎数据显示，英国经济在11月增长了远远高于预期的0.9%，首次超过了疫情前的水平。

受公用事业类股拖累，CAC40指数周五下跌0.8%，收于7143点。在企业方面，法国电力公司(EDF)股价暴跌14.8%，此前法国政府要求这家政府支持的公用事业公司限制电价上涨，并向小型竞争对手低价出售核电，以限制法国家庭的电价。法国电力表示，这一措施可能会使公司损失84亿欧元，并大幅下调了盈利预期。

法国财政部长勒梅尔警告说，如果没有新的上限措施，电价可能会上涨35%以上，而不是2月份4%的目标。

亚洲市场——

由于2021年12月中国贸易顺差创纪录，且政策不确定性依然存在，上证综指周五下跌0.96%，收于3521点，深证成指上涨0.09%，收于14151点。

高盛(GoldmanSachs)将其对中国2022年经济增长的预测从此前的4.8%下调至4.3%。与此同时，预计中国央行将下调关键政策利率。消费、金融、房地产和大宗商品相关类股下跌，而新能源、生物技术和高端制造业类股上涨。

上周五，日经225指数下跌1.28%，收于28124点，东证指数(TopixIndex)下跌1.39%，收于1978点。在纳斯达克(Nasdaq)隔夜下挫后，日本科技股领跌。

市场继续努力应对美联储(fed)采取更激进货币紧缩措施的前景，迫使投资者从高增长股票转投价值股。周四，东京新冠病毒感染人数创下四个月来新高，投资者情绪也受到新的病毒担忧的影响。

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贵金属及能源：

CFTC持仓报告

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至1月11日当周的交易承诺报告，原油期货净多头大幅增加27680份合约，至360505份。投机性多头合约增持21776份，而空头合约减持5904份。上周天然气期货净卖空持仓减少19343份，至122564份。

黄金期货净多头减少11618份合约，至199737份。白银期货净多头减少3371份至27548份。

黄金

上周，金价冲击1830美元未果，受美国国债收益率上升和美元反弹的影响，回落至1820美元下方。不过，黄金录得11月中旬以来最好的一周表现。

此前美联储主席鲍威尔(JeromePowell)在国会作证时，打破了市场对美联储将更积极收紧货币政策的预期。

与此同时，美国12月消费者价格指数(cpi)以近40年来最快的速度上涨，符合预期，美联储理事莱尔·布雷纳德(LaelBrainard)证实，美联储可能会在3月开始加息。

原油

WTI原油周五温和上涨，创下两个月新高。作为全球第二大原油消费国，中国经济强劲的迹象对原油价格有利。此外，对全球能源需求将受到不太严重的Omicron新冠病毒影响的乐观情绪支撑了原油价格的上涨。

荷兰银行(ABNAmro)周五表示，随着全球备用原油储量从2021年初的600万桶/天降至约200万桶/天，未来全球石油短缺的风险有所增加。

中国经济强劲的迹象支撑了全球经济和能源需求的前景，中国12月出口同比增长20.9%，高于预期的同比增长20%。

周五公布的美国经济数据对经济活动和能源需求不利。美国12月零售销售月率下降1.9%，扣除汽车后月率下降2.3%，低于预期的下降0.1%，为10个月来最大降幅。此外，12月制造业生产意外下降0.3%，低于预期0.3%。美国密歇根大学1月消费者信心指数下降1.8至68.8。低于预期的70。

Omicron变种病毒的迅速传播加剧了人们的担忧，即各国可能会实施旅行限制以减缓病毒的传播，这将损害燃料需求，并对原油价格不利。7日，美国新冠肺炎确诊病例7天平均新增病例达到创纪录的79万6332例。德国周五报告了创纪录的92223例新冠肺炎感染病例。

作为全球第三大原油消费国，印度原油消费的反弹对油价有利。印度石油部的数据显示，印度12月石油产品消费量同比增长0.4%，至1830万公吨，为9个月来的最高水平。

利比亚石油产量增加对油价不利，此前连接东部Samah和Dhuhra油田和利比亚最大石油港口EsSider的输油管道修好后，利比亚石油产量升至每日100万桶。关闭工厂使日产量减少了20万桶。

OPEC+上周二同意二月份将原油产量提高40万桶/天。OPEC+决定提高产量后，原油价格仍在上涨，因为该组织的产量增幅可能低于他们同意的水平。根据EnergyAspects的数据，由于安哥拉和尼日利亚等国家正在努力实现其产量目标，1月份OPEC+原油日产量仅为13万桶，2月份全球市场日产量仅为25万桶。此外，OPEC12月原油产量仅增加9万桶/天。

全球油轮储存量的下降对原油价格有利。Vortexa周一表示，截至1月7日的一周内，至少停了7天的油轮上储存的原油下降了3.7%，至9834万桶。

周三的EIA每周报告显示，截至1月7日，美国原油库存比5年季节性平均水平低8.5%，汽油库存比5年平均水平低1.2%，馏分油库存比5年平均水平低13.8%。截至1月7日当周，美国原油日产量下降0.8%，至1170万桶，比2020年2月创纪录的1310万桶/日低140万桶/日(-10.7%)。

贝克休斯周五报告称，截至1月14日当周，美国活跃的石油钻机数量增加了11台，达到近2年来的最高水平，为492台。美国活跃石油钻井平台数量已从2022年8月至2022年15年低点172座大幅上升，表明美国原油产能增加。

注：贝克休斯的钻机数量是钻井行业及其供应商的重要商业晴雨表。当钻机处于活动状态时，它们会消耗石油服务行业生产的产品和服务。活跃钻机数量是衡量钻井、完井、生产和加工油气产品需求的主要指标。

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货币对

欧美(EURUSD)

随着美国国债收益率上升和美元反弹，欧元兑美元汇率在上周五跌至1.14附近，此前曾触及11月中旬以来的最高水平。

在几位美联储官员暗示准备在3月份加息以抗击通胀之后，对美国即将收紧政策的担忧再度浮现。

不过，美联储主席鲍威尔(JeromePowell)上周早些时候在国会作证时，打破了有关美联储将采取更激进紧缩措施的预期。

此外，去年12月美国消费者价格指数(cpi)以近40年来最快的速度上涨，但该指数符合预期，并在很大程度上已被市场消化。

不过，外界认为欧洲央行(ecb)收紧货币政策的步伐要慢于其他主要央行。去年12月，欧洲央行宣布将缩减资产购买的步伐，同时暗示利率将在一段时间内维持在纪录低位。

芝加哥商品交易所集团联邦观察工具(CMEGroup FedWatchTool)显示，目前3月份加息的可能性为82。不过，如果今年下半年价格压力有所缓解，投资者将重新评估美联储收紧政策的力度。

镑美(GBPUSD)

英镑上周加速上涨至1.36上方，为10月底以来的最高水平。

11月强劲的国内生产总值数据，以及预期英国央行(Bankof England)将在2月份提高利率来抑制通货膨胀都对英镑起到了支撑作用。

去年12月，英国政策制定者出人意料地将银行利率从创纪录低点上调，市场已经消化了今年四次加息的预期。在其他地方，不断上升的政治不确定性可能会损害英镑，因为英国首相鲍里斯·约翰逊(BorisJohnson)在承认自己在2020年5月封锁期间参加了员工喝酒后，面临着党内一些人要求辞职的呼声。

英国国家统计局(Officefor NationalStatistics)周五公布的数据显示，11月的经济活动增长了0.9%，高于市场预期的0.2%。消极的一面是，工业生产的年增长率仅为0.1%，低于分析师估计的0.5%。

尽管这些数据对英镑的市场估值几乎没有影响，但富时100指数(FTSE100)仍处于负值区间，表明市场情绪正在恶化。

澳美(AUDUSD)

澳美上周五大幅下跌至约0.72附近，从上一交易日触及的八周高点0.731回落，原因是美元收复了稍早的失地，而Omicron的扩散可能会减缓经济复苏的势头。

2022年迄今为止，澳大利亚报告了约113万例感染病例，一系列单日死亡人数打破纪录，而其人口最多的州新南威尔士州的死亡人数也达到了前所未有的水平。

此外，由于检疫相关的劳动力短缺，企业很难继续营业，顾客在参加社交活动时变得更加谨慎。

与此同时，澳大利亚央行(ReserveBank ofAustralia)一再坚称，在2023年之前，或在通胀持续推高至2-3%的目标区间之前，澳大利亚不太可能上调国内利率。在缩减疫情时期的刺激措施方面，澳大利亚央行已经落后于其他主要央行。

美加(USDCAD)

在美元疲软和油价高企的背景下，美加上周一度下跌至1.245附近，这是自11月9日以来的最低水平。

在CPI报告显示美国年度通胀符合预期后，美元指数走弱，缓解了人们对美联储可能需要实施更激进紧缩计划的担忧。

此外，1月11日，美联储主席鲍威尔(JeromePowell)打破了市场对美联储采取更强硬措施的预期。尽管他承认，美国经济已准备好接受更高的利率和量化紧缩政策，以抗击通胀，但他表示，政策制定者仍在讨论缩减美联储资产负债表的方法，可能需要召开至多四次会议才能做出这样的决定。

与此同时，石油价格——加拿大的主要出口产品——保持在每桶82美元以上。

美日(USDJPY)

上周五，美日一度跌破114，创下2020年11月以来的最大单周跌幅，投资者削减了美元多头头寸，并认为美国今年的几次加息已经完全反映在美日汇率中。

此前，美国通胀数据符合预期，缓解了人们对美联储可能比此前预期更快收紧政策的担忧。

对利差敏感的日元也受到日本国债收益率上扬的支撑，指标10年期日本国债收益率在2021年3月的高点附近徘徊。

与此同时，外界普遍预计日本央行(Bankof Japan)将维持其超宽松政策，因为日本通胀率仍远低于央行设定的2%的目标，这给日元带来了压力。

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加密货币

比特币

在过去的一周交易中，40000美元一直是比特币的有力支撑，在46000美元被有效击穿后，比特币仍处于弱势震荡。

彭博社引用了GenesisGlobal Trading的一份分析，该分析指出，在最近的期权活动的支持下，比特币看起来很稳定。

除此之外，这位分析师还指出，看涨和看跌押注的隐含波动率现在接近于零。显示对看涨期权的需求高于看跌期权，这是一个看涨指标。

值得注意的是，衡量比特币隐含波动率的比特币波动指数(BVIN)在图表中显示出下降趋势。

以太坊

以太坊在上周初短暂跌破3000美元后企稳反弹，目前稳定在3200美元上方震荡。

同比特币类似，以太坊在击穿重要支撑后加速下跌，自3600美元上方持续下跌至3000美元附近，短期3200美元或成为以太坊上涨过程的重要支撑。

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