到底是谁提供了外汇市场的流动性？

一、“外汇交易中心是什么？”

外汇交易市场中有大量的个人和组织进行交易，这也是外汇市场成为迄今为止世界上最大最受欢迎的金融市场的原因。在这里，每个交易者可以根据交易商的交易条件、交易价格的吸引力及其信誉来选择自己可信的交易商。

外汇市场庞大的交易量，让它的流动性非其它资本市场可比。不过，主要货币对的流动性具有非常明显的优势，次要货币对、稀有货币对依然会遇到流动性的问题，尤其是在意外的新闻事件、或关键经济数据发布时，市场常陷入流动性缺乏的状态，导致点差加大。

在外汇市场上人们听得最多的名词之一就是“流动性提供商”，它们充当专业的做市商，提供交易提供报价。

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二、“什么是外汇经纪商？”

如果您想在外汇市场上开展交易，则需要一位经纪商。但经纪商究竟是什么？为理解该内容，请思考以下方面：

比如说，您想购买苹果，所以您去到集市。苹果是您想要购买的东西 — 集市是您可以购买苹果的地方，因为这里有人出售苹果。

同样，设想一下，假如您在出售苹果，需要寻找顾客；您可以去到集市，因为这是您的顾客所在的地方 — 这是人们购买苹果的地方。集市是买家和卖家会面的地方。但是，当您去到集市时，您通常不会看到很多人相互出售苹果；苹果通过货摊出售。

在外汇市场上，这毫无二致。您拥有不同货币的买家和卖家 — 他们需要一个集合的地方，该地方需要是一个用来真正买卖货币的机构。

但是，在外汇市场上，买家和卖家可以相距数千英里。为找到彼此，必须有一个匹配他们兴趣的机制：这就是经纪商出现的原因。

三、“流动性意味着什么？”

金融和投资领域的流动性通常能解释投资者可以在多长时间里让投资变现。比如，买卖股票通常要花费5个工作日，而大多数外汇交易在2个工作日内就能搞定。加元兑美元是个例外，它通常第二天就能完成。

尽管低流动性市场的这些情况偶尔也会出现在外汇市场，但通常情况下，外汇市场的交易量之大都能成功让交易非常迅速的完成。毫无疑问，外汇市场拥有最佳流动性，因此低点差才成为可能，市场能够不断吸收大订单。

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四、“谁在向外汇市场提供流动性？”

“流动性提供商”通常指的是做市商，不过，一些其他的市场参与者的高交易量也会增加市场流动性。

这些参与者包括各国央行、主要商业和投资银行、跨国企业、对冲基金、外汇投资经理、零售外汇经纪商、零售交易者和高净值个人。外汇期货做市商、投机者、高频交易者等等都会对增加流动性作出贡献。

五、“不同类型的外汇流动性提供商”

外汇流动性提供商是指在外汇市场扮演做市商的机构或个人。而做市商既是外汇市场某一资产级别或汇率的买家，也是卖家。

为了保证价格稳定，流动性提供商会建立货币对仓位，这些仓位要么被其它做市场平掉，要么在之后进行清算。外汇市场的流动性提供商可以分为不同的层级。

六、“外汇经纪商如何向零售市场提供流动性”

零售交易者的资产和交易规模较小，对他们来说银行过于遥远。零售交易者的外汇流动性则来源于在线经纪商、或二级流动性提供商（小型银行、支付公司等）。

很多大型的在线经纪商会接入数家一级流动性提供商，以执行大多数订单。这些在线经纪商选择的一般是实力雄厚、能够减少对手方风险的提供商。

在线经纪商最常见的执行模式是ECN和STP。ECN是电子通讯网络，STP是直通式处理。还有一些经纪商是NDD（无交易员处理平台）模式，那么它们的所有交易都会直接抛到一级或二级流动性提供商那里。

DD模式（交易员处理平台）则相反，经纪商会站在客户的对立面进行交易，然后与专业的对手方对冲掉多余的风险。这些经纪商有效的充当了做市商的角色，而它们的盈利模式则是基于一个事实，即大多数零售交易者都是亏损的。

作者：张山，来源：财富新讲堂。版权归版权所有人所有，如侵联系删除。