叶一良：摆脱S型收益曲线陷阱，12月8日黄金原油英镑策略

叶一良：摆脱S型收益曲线陷阱，12月8日黄金原油英镑策略

“稳定”显然是基因的基础使命之一，与繁衍、精确同时成为人的基本需求。稳定的好处是出现意外变故的概率低。例如血红蛋白，典型的蛋白质分子，由较小的分子氨基酸的链组成，每个分子包含几十个排列精确的原子。血红蛋白分子里有574个氨基酸分子，排列成四条互相缠绕在一起的链，形成一个立体球形。它的两条由序列相同的氨基酸构成的链，像弹簧一样倾向于形成完全相同的立体盘绕模型。

稳定的好处除了能长久生存以外，重要的一点是它能对人的心理、行为产生很大作用。此前我谈过不确定性会抑制人们的投资能力，面对不确定的未来，人们总是回避继续加大规模，虽然很多时候都有用，但也因此难以摆脱S形收益曲线陷阱。例如农村的一个小卖部，赚到了钱以后，这些小店主可以选择把盈利用来进更多的货物以赚取更多利润。但这值得吗？他的生意注定是这种小规模的，不会赚到太多钱。因此，他可能会将自己的注意力及资源用来做其他事。

对大多数的交易者而言，欠缺稳定性不仅严重影响了自我、对外投资的行为，且还给交易过程带来了很大的损失。根据我的统计调查，越是经常出现亏损的交易者越是不会全力以赴地赚取每一分钱。这和我们认知中的经验似乎相反，一般都认为亏得太多会愈发谨慎，有更强动机追逐更高利润。可实际上，亏损居多的交易者更倾向于获利了结，其中大部分都会带来很大损失。也就是说他们更愿意在亏损的时候一直持有，亏损的记忆触发了联想记忆，往往同最痛苦的感受相连，也倾向于使他们面对大幅亏损可能性时放弃思考。而赚钱的时候却会比较谨慎地撤离，以规避某些他都没想清楚的风险。

我曾经尝试过在讲课时做类似的交易思维培训，并没有太大作用。即便是列出一份清单来，教会学生朋友们该如何认识自己、控制情绪、交易时保持理性、怎么量化数据、怎么做好风控等等，在16节课里做出专业技能训练。但通过对课程后的结果显示，所有参与的学员对交易理念、技巧和自我管理都有了一定的提升，但他们的盈利能力、风控能力或亏损却没有发生明显变化。这些训练计划中我们得出的结论是，交易并不好做，人们并不热衷于交易，而是出于其他原因操作，那么这种训练毫无帮助也是正常的。后来我们想到了一些其他的简化训练方法，建议所有交易者在操作前看一看交易规则清单（操作的依据、此单可接受的最小利润和最大损失等等）。这些训练效果也不明显，但给朋友们提供了一些简单的小窍门，的确能帮助交易能力提升。这可能是因为人们愿意采用这些经验原则，而且他们简化了做交易的流程，而不是给交易增加许多额外的智力、精力资源。

周一我们给出的区间非常棒，68.6做空，66.4做多，当日价格最高正好到达68.67，完美入场。随后最低到达67.4，而我在67.5即提醒出局，空单止盈110点。昨日的行情虽然涨速出乎意料，但也是情理当中。只要疫情不继续扩大影响，油价的多头就会在一定程度上产生报复性反弹，即往77而去。但因为气候组织暖冬报告，所以我们要适当调低油价上限，从77下移到74附近。最终我告诉客户朋友们，多单在73-74之间离场，最终在71.8~9提醒了离场，因为时间太晚了，没必要再去盯着。截至撰文时间，油价停在71.8附近，实际上依然在给油价提供向上的动力，我们最好能对上方空间保持一些警惕。

黄金周一给出的是1776做多的策略，最终于1784出局，止盈80点。黄金的交投很弱，不仅表明参与者的兴趣正在降低，同时也可以看到淡季到来。一般来说，12月中逐步有基金会公布财报，所以为了让账面好看，很多基金公司会出售黄金或减少风险资产，用来“粉饰”业绩。通常11月、12月都是淡季，1月-2月再次进入旺季。我们已经可以选在现在的底部附近购入一些黄金了，做长期持有，但仓位宜小不宜大。

接下来的行情会比11月下旬的行情好做得多，建议交易朋友们好好把握这段机会。

12月8日交易策略，当前时间9点38分；

黄金1781-1783之间做多，目标1790；

原油72.58做空，目标71.8.

文/叶一良