美元非常躁动的信号：“多头”仓位超200亿美元

近日以来，全球汇市波动日益加剧，因通胀急升，引发市场迫不及待加大对各国央行收紧政策的押注。在这其中，美元走势尤为亮眼，因为投资者认为通胀飙升，再加上就业市场复苏，美联储将不得不比预期的更早加息。美元的大涨，无疑进一步加剧了汇市的波动。作为衡量外汇波动的预期指数，德意志银行外汇波动指数最近几周在美元、欧元、日元以及其他多种货币波动影响下，从三个月低点飙升至3月以来高位。

有分析也指出，这种波动背后的原因是各国央行的政策前景正在分化。这些央行去年通过降息以及非常规举措来缓解疫情给经济造成的冲击，如今正在以不同速度进行货币政策正常化。CIBC资本市场的北美外汇策略主管Bipan Rai说，当美联储越来越接近加息时，外汇波动性往往会上升。最近的大部分波动来自于美元的加速反弹，美元受益于对美联储将需要缩减购债并最终以比其他央行更快的速度加息的押注。

今年以来，美元兑欧元上涨了9.1%，有望创下六年来的最大年度涨幅。美元兑日元也上涨了11.6%，兑澳元上涨了7.0%。美元兑新兴市场货币波动更为猛烈：里拉兑美元在过去的10年中已经下跌85%，美元兑里拉本月迄今已累计上涨超过40%。有人说土耳其里拉可能一直是个异类，也是一个极端的例子。不过，看看南非兰特、波兰兹罗提和匈牙利福林等新兴货币的表现，本周也都是触及年内最低水平。

“存在政策分歧，通胀率分歧……经济增长率分歧，”摩根士丹利财富管理公司投资长Lisa Shallet说，“总体而言，分歧将是2022年主题，投资者开始嗅到了这一点。”QCAM货币资产管理公司的经济顾问Bernhard Eschweiler押注美元将继续上涨，但他也建议投资者使用可以抵消汇市波动的衍生品。他说，通胀恶化、疫情卷土重来和能源短缺加剧是可能给市场带来冲击的因素。

然而，上周五，新冠病毒Omicron变异毒株的“突然出现”似乎打乱了汇市的节奏，有市场人士就称，在通胀较高及经济增长较强的加持下，汇市交易员原本看好美元及其他一些升息机率浓厚的货币。如今一切似乎将要重新洗牌……ING银行外汇策略师Francesco Pesole表示，如果新的新冠变体确实扰乱了美联储的政策，“美元可能比欧元更脆弱一些，因为我们已经在谈论美联储明年加息两到三次。”

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，投机客积累了200亿美元的美元“多头”仓位，因预期美联储在2022年有三次25个基点的加息。同时，对日元、瑞郎和欧元的持仓一直偏空，反映出市场认为这些国家距离政策紧缩还很遥远。无论如何，因此，美联储重新考虑利率、减少流动性和汇率波动带来的银行间资金直接变化，可能对全球未来产生更直接的影响。