ATFX港股：港股的新能源板块为何熄火了？

ATFX摘要：11月30日，恒生指数跌破中短期支撑位23681（10月5日低点），最低触及23567，今日跌幅1.19%，空头趋势显著。虽然说恒生指数的弱势格局有新变种病毒奥米克戎的影响，但根本原因还是港股市场缺乏持续走强板块的支撑。新能源板块，包括新能源汽车、动力电池和锂矿企业，是恒生指数之前表现强势的中流砥柱。现如今，新能源板块长时间原地踏步，再加上奥米克戎的短期冲击，恒生指数自然会一泻千里。

▍新能源板块整车龙头——比亚迪

▲ATFX供图

“高位震荡”是比亚迪股价当前的状态。新能源领域的续航问题，也就是动力电池的储能问题，依旧没有迎来技术拐点。在缺乏进一步乐观预期的情况下，比亚迪能够保持高位震荡已实属不易，很多整车制造商，比如长城汽车、利汽车，已经开始高位回落。另一方面，新能源整车领域的全球龙头——特斯拉——也处于高位震荡状态，自11月初触及1243美元/股以来，特斯拉一直没能突破（1000~1200）这一区间。

小鹏汽车和理想汽车是港股市场的新能源新锐势力，两者股价走势相比比亚迪要强势的多。不过两者的总市值为6167亿元（理想2747+小鹏3420），不及比亚迪的8896亿元，对市场的提振作用相对有限。

▋ 锂矿企业龙头——赣锋锂业

▲ATFX供图

赣锋锂业震荡持续的时间比比亚迪还要长：自今年7月初进入（128~185）区间以来，赣锋锂业屡次上涨波段均未能有效突破阻力区。技术角度看，长久的高位盘整很难触发新一轮强势上涨，反而有可能应验“盘久必跌”的规律。

▲ATFX供图

业绩表现来看，赣锋锂业净资产收益率（ROE）从去年三季度的4.8%，一路冲高至今年三季度的21.9%，表明疫情的负面影响正在消退。不过，从长期来看，2017年的净资产收益率高达59%，2021年的ROE数据远未达到历史高位区间。加之赣锋锂业动态市盈率（PE）已经达到57.34的较高水平，存在乐观预期的透支问题，未来业绩表现对股价的提振作用相对有限。

▋动力电池龙头——宁德时代

▲ATFX供图

动力电池是新能源领域的核心，市场也给予该领域龙头企业加高的估值。今年7月份，宁德时代发布公告称：该公司与特斯拉签订供货框架协议，持续时间4年。实际上，除特斯拉外，宁德时代还给蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、长城区车等知名车企供应动力电池。广阔的动力电池需求，必将激发宁德时代业绩的进一步增长。虽然宁德时代的动态PE已经高达152.87，但其股价依旧处于相对强势的上涨状态。只不过，宁德时代尚未在港股上市，其上涨走势并不能对恒生指数产生提振。

▍总结：ATFX分析师团队认为： 恒生指数的止跌，有赖于新能源板块的走强。而新能源领域最大的受益企业是动力电池制造商宁德时代，可惜该股尚未在港股市场上市。退而求其次，比亚迪的刀片电池同样受到市场广泛关注，预计将成为港股新能源市场的领头羊。只有以比亚迪为首新能源板块强势崛起，才能激发市场新一轮买入热情，同时能够给不断下跌的恒生指数按下“刹车键”。

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