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先多后空

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基本面梳理——

1.    鲍威尔:奥密克戎变异株增加经济风险和通胀不确定性。美联储主席鲍威尔在首次公开谈到对变异毒株奥密克戎的看法时称,这给就业和经济活动带来了下行风险,通胀不确定性上升。他继续预计通货膨胀率将在明年大幅下降,并认为能源价格和租金的上涨加剧了通货膨胀。

2.    世卫组织:“奥密克戎”全球总体风险非常高。世界卫生组织在致194个成员国的技术简报中表示,“奥密克戎”新冠变异株在全球范围内进一步扩散的可能性很高,“奥密克戎”新冠变异株相关的全球总体风险被评估为“非常高”。

3.    美国总统拜登表示,还需要几周时间才能知道疫苗对新变种的保护程度。美国这个冬天不需要封锁和关停,预计不需要额外的旅游限制。

4.    美国政府本周将面临停摆问题。据福克斯新闻记者,美国众议院打算首先通过短期支出法案,以避免本周政府关门,该法案可能会使政府政策运转到明年1月。此前10月份通过的临时拨款法案只能支持美国政府政策运转至12月5日。最新消息称,美国民主党参议院曼钦推迟了对年内推动拜登议程的承诺。

5.    多国收紧疫情限制措施,日内今日起禁止所有外国游客入境。日本首相岸田文雄宣布,日本将禁止所有外国游客入境,禁止措施将于11月30日生效,成为继以色列之后第二个封锁边境的国家。

 

由于奥密克戎变异株引发的避险买盘减少,美国国债收益率大多上涨,虽然盘中走势有点反复,不过最终10年期TIPS债券收益率仍较上周五略有上升至-1.031%。美股昨天收复上周五抛售的失地,金股比从257小幅回升至260附近,反映了风险情绪有所回暖,因此也打压了金价的涨势。

 

CFTC报告显示,黄金和白银的多头仓位均遭遇大减,黄金减少逾3.4万手,白银减少超5千手。不过黄金的空头仓位是同样减少逾8千手,而白银是增加50手,这可能也是黄金近期表现比白银要亮眼的部分原因之一。但多头资金的立场并不利于两者后市的反弹,预计本周不太可能会出现像此前CPI数据公布后飙升。

 

整体而言,目前是黄金大跌之后,相对低位的宽幅震荡行情。从基本面来看,一边是加快缩债的信号,以及开始出现讨论加息的时点问题;而另外一边,则是疫情的反复以及通胀的问题。

 

打破目前僵局的时间料将是本周五的非农——近几个月来,无论是当周初请失业金人数,或者说非农数据,都是在逐步改善的,如果本周五的非农数据继续延续这一乐观形势,料市场会开始逐步定价“缩债加快”以及缩债之后的加息问题。

 

而一旦市场走上这一条定价的逻辑,那么对于所有的风险资产均有一定程度的利空——美股恐料陷入宽周期的震荡区间,大宗商品尤其是有色系商品会震荡下跌为主,而黄金大概率会有更深程度的下跌。

 

“加息”的定价主线迟早会来,但中间的过程依然存在诸多的变数和拉扯。比如最近奥密克戎,其本身的影响料将有限,但也给了美联储尽可能推迟紧缩的理由和借口,因为美联储需要宽松的时间,来让实体和金融市场充分复苏。这不仅是美联储的初衷,也是美政府的意志。

 

目前的现状是:美国经济是逐步改善向好的,无论是周一出炉的成屋销售数据,或者是今天相关的房价数据等等,所以黄金的高点是会逐步下移的。日内依然延续亚欧盘做多,美盘做空的震荡思维。操作思路:1782做多,1795止盈;若触发止盈,则再寻找做空的机会。

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