谁也逃不过猪周期

今年前三季度，上市猪企集体血亏。其中，前养猪大王温氏股份预亏近百亿。去年同期，这家猪企盈利82.41亿元。

自年初以来猪价持续下跌，养猪暴富再次成为历史，老百姓倒是暂时能享受到“猪肉自由”。只是猪周期循环往复，也许过不了多久，还得放下筷子。

头部猪企集体血亏

今年前三季度，5家头部养猪企业中，除牧原股份实现盈利外，其余4家全部出现巨亏。

温氏股份以公司加农户模式养猪，亏损规模最大。10月15日，公司披露的业绩预告显示，前三季度预计亏损92.5亿元-97.5亿元，同比下降212.24%-218.30%。

另几家养猪企业境况好不到哪儿去，正邦科技预亏69.50亿元至79.50亿元，同比下降227.92%-246.33%；天邦股份预亏27-29亿元，同比下降195.60%-202.68%；新希望预亏59.95亿元至63.95亿元，同比下降217.91%-225.77%。

牧原股份以自繁自养模式养猪，去年成功登顶“猪王”宝座，今年前三季度实现净利润87.04亿元，同比下降58.53%。

上述养猪企业发生亏损集中出现第三季度。牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份以及新希望，分别最低亏损8.22亿元、67.5亿元、55.2亿元、27亿元和59.95亿元。

头部5家猪企合计亏损超过200亿元，第三季度俨然成了猪企们的一场比惨大赛。上市猪企业绩在第三季度陡然下行，与生猪市场价格下滑密切相关。

据农业农村部的监测数据，全国农产品批发市场猪肉平均价格，从年初1月5日的46.07元/公斤一路下跌，10月20日（截至下午两点）价格已跌至20.41元/公斤。9个月时间，猪肉平均价格降幅一半以上，惨不忍睹。

据已公开数据，前三季度，温氏股份、天邦股份生猪销售均价分别为18.70元/公斤、20.28元/公斤，同比分别下降46.09%、64%。

副业难救

2019年，在生猪供给下降和非洲猪瘟区域性发生等综合性影响下，国内生猪价格在当年3月开始上扬，之后进入史上超级猪周期，每头猪赚上千元、养猪造富比比皆是，大量行外资本涉足入场。去年底至今年初生猪产能大幅释放，给生猪市场价格带来较大压力。

据农业农村部监测，9月份，全国养猪场（户）亏损面已达76.7%。

据央视财经报道，目前在猪价暴跌和饲料价格高涨影响下，养殖散户卖一头200多斤的猪，要亏损500元左右。

猪饲料龙头海大集团中报披露，今年上半年以玉米等能量为主要原料的猪、禽饲料均价同比上涨15%左右、普水饲料价格上涨约6%。

在申港证券看来，猪价大跌除了生猪供大于求、饲料成本，还有疾病疫情、物流成本及食品安全等综合成本因素。

养猪产业化龙头企业牧原股份，录得近3年来首次单季度亏损。温氏股份、天邦股份等多家养猪企业，已准备计提减值准备。

因为猪周期风险长期存在，不少猪企早已拓展非养殖业务，对冲周期性影响。

新希望刘永好在1999年主导企业参股民生银行。且来自民生银行的投资收益至今仍在持续贡献，2020年，公司实现投资收益15.25亿元，其中民生银行实现投资收益13.52亿元。

养猪企业中，温氏股份可能是最会炒股的企业。2020年，公司实现投资收益3.88亿元中，炒股实现收益2.05亿元。

养猪还是门好生意？

在养猪这件事上，万达王健林放弃了，原因只有一个，猪周期的魔咒，谁也逃不过。

这没有吓退后来者。牧原股份逆势加仓产能、京基智农在广东、广西签下千万头生猪产能投资协议，它们寄望于以规模化降低边际成本，以此减少来自猪周期的影响。

养猪企业通过尽早布局产能，理论上可以从小赚熬到大赚的年份。不过，这和现实还是有不小的差距。

中国养猪网数据显示，在生猪养殖行业，每市斤6.5元到8元，覆盖了绝大多数养殖户的养殖成本，一旦突破这个成本区间就会出现亏损。

本轮猪周期相比以往猪周期有着特殊性，疫情带来的成本和饲料成本双重叠加因素，增加企业综合养殖成本，导致养猪企业的亏损幅度远高于前几轮猪周期底部。

生猪行业整体性亏损已经将近5个月，申港证券研报认为，本轮猪周期内严重供大于求短期难以根本缓解，企业除了降本增效别无他法。

养猪界现在活的好的，恐怕是丁磊的养猪生意，据说年出栏量2万头，相比牧原股份年出栏千万头级的出栏量，充其量只算一个票友。

作者：沈庹，文章来源微信公众号：格隆汇，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。