2021年10月20日——投资银行观点

花旗

欧洲公开赛

在以中国数据为标志的上午，我们看到市场基本保持稳定。美元和其他 G10 货币基本持稳，而澳元和纽元则小幅上涨。原油小幅下跌，而标准普尔股票期货持平。除恒指上涨 1.16% 外，亚洲股市也持平。中国今天维持其贷款最优惠利率不变，符合预期。然而，我们注意到，隔夜交易时段，离岸人民币跌破关键支撑位 6.4250，跌至 6.7300。亚洲时段，该货币对回升至 6.3900 水平。日元看到贸易平衡消息略低于预期，为 -6,228 亿日元（而市场普遍预期为 -5,864 亿日元），但这并未影响整体价格走势。美元兑日元升至三年高位 114.55 附近，略低于心理关口 115。

就未来数据而言，我们看到英镑 (07:00 BST) 和加元 (13:30 BST) 的 CPI 数据。对于美国，展望未来，我们期待在英国夏令时 17:00 来自 Bostic、Kashkari、Evans 和 Bullard 关于种族主义和经济的 Fedspeak。然而，更值得注意的事件是英国夏令时 19:00 发布的最新褐皮书。在欧洲，我们看到了一些央行发言人。我们从挪威央行行长奥尔森（英国夏令时 08:00）开始，然后是欧洲央行的埃尔德森（英国夏令时 08:20）和欧洲央行的霍尔兹曼（英国夏令时 14:40）。瑞典银行的 Jansson 将在英国夏令时 17:00 召集演讲者。就新兴市场而言，我们将看到 ZAR CPI 同比（09:00 BST）和 TWD 出口订单同比（09:00 BST）。

美元在一个平静的亚洲早盘保持稳定。 G10 货币也与美元走势一致，均未出现重大波动。亚洲时段美国股指期货也相对持平。这是在纽约时段看到美元的一些强势被解除之后发生的。

最后，我们今天为 IDR 标记一个假期。

摩根大通

欧元：昨天我们终于得到了延迟的外汇变动，这是周一的利率变动范围应得的，美元投降。利率空间的问题是市场是否真的对央行的指导失去信心，或者市场在经历了痛苦的交易环境后正在关闭今年的商店。对我来说，感觉非常像头寸挤压，因为陡峭的人和美元多头一直是最受欢迎的头寸。当然，我们昨天看到了许多不同名称的大量 HF 美元抛售。

有趣的是，我们还看到了 RM JPY 的抛售，这也支持了该行业的头寸投降，因为该社区做多日元。现在有更多的价格被计入曲线的前端，我们在接下来的几周有一个非常有趣的设置，我可以看到美元的走势。如果股票能够保持（基本情况）并且增长加快（感觉我们对增长和供应故事处于最大的负面影响）以保持后端收益率得到支持并且市场不会对美联储的货币政策秩序失去信心紧缩，也就是 8 月 22 日（假设结束缩减）充当美联储定价的半锚点，首次加息后美元可能会出现一段疲软时期，尤其是兑澳元和加元等商品货币。

但市场对美联储的信心是那里最大的风险，而不是我觉得很舒服的事情。密切关注美联储发言人。周五的采购经理人指数将在很大程度上为增长方面提供信息。鉴于 EURXXX 空头头寸的假定权重，欧元到目前为止表现相对较好，但我们需要看到 1.17 保持在上方，否则我们将对该头寸进行更大的测试。

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