黄金交易提醒：美债收益率大涨重创金价，后市料易跌难涨

周五（9月24日)亚洲时段，现货黄金小幅上涨，交投于1748附近。周四（9月23日）金价再度迎来大跌，受美债收益率上升和投资者青睐高风险资产影响，因投资者继续为美联储早于预期加息做准备。另外全球股市上涨也令避险资产承压。不过，美国经济数据的疲软以及美元的下跌限制了金价的跌势。

日内关注美国8月季调后新屋销售数据。

基本面利空

【长期美债收益率创18个月最大涨幅】

美国长期国债收益率创下18个月最大涨幅，在美联储偏鹰派的政策声明发布后，交易员将预期的首次加息时间提前至2022年底。

截至纽约时间中午，30年期国债收益率上涨11个基点，至1.92%，创下2020年3月疫情爆发以来最高升幅。2022年12月到期的联邦基金利率期货合约过去两日上涨约5个基点至0.28%，表明市场预期届时美国100%将加息25基点。在最新货币政策声明发布前，投资者原本预期美联储会从2023年初开始升息。隔夜指数掉期合约显示2022年9月前加息一次的可能性接近50%。

周三的美联储会议后，交易员提高了对加息的押注。鲍威尔表示美联储可能11月开始缩减资产购买并在2022年年中完成。点阵图上的新季度预测也支持这种观点，18位官员中有9位预计明年会加息，多于6月的7位。预测中值显示，联邦基金利率可能在2023年升至1％，2024年升至1.75％。

美债收益率上涨会对不孽息黄金造成打击。

【美联储逆回购使用量本周连日创新高】

在美联储提高交易对手交易额上限并暗示即将收缩资产购买规模后，投资者对美联储逆回购工具的使用量继续创纪录新高。

美联储周四进行的隔夜逆回购操作有77家交易对手参与，总计存入美联储1.352万亿美元现金。纽约联储数据显示，这刷新了周三1.28万亿美元的前纪录高位。

本周，美联储将每家交易对手利用该工具向美联储存放现金的上限从800亿美元提高至1600亿美元，之后市场对逆回购的需求进一步上升。因美联储购买资产和财政部消耗现金余额，美元资金市场继续流动性泛滥，导致本周以来美联储逆回购的整体交易量始终在上升。

即便美联储开始缩减资产购买规模，但提高交易额上限的举措将继续支持资金市场，因为短期证券供需失衡的状况可能会持续下去。

摩根大通证券策略师称，假设美联储在2022年中结束资产购买，这将意味着美联储还将向金融体系注入逾4000亿美元流动性。

【三大指数收涨逾1%，市场对美联储缩减购债和加息立场感到释然】

美国股市周四上涨逾1%，投资者似乎对美联储缩减刺激措施并加息的立场感到释然。

道指上涨1.48%，标普500指数上涨1.21%，纳指上涨1.04%。

美国食品和药物管理局(FDA)周三晚些时候批准给65岁及以上人群施打辉瑞的新冠疫苗加强针。

美联储周三表示，最早可能于11月开始缩减月度购债规模，明年将开始加息，这比市场预期的要早，11月开始缩减购债在很大程度上已被市场消化。

投资者没有理会显示企业活动成长迟滞和初请失业金人数增加的数据，这些数据与第三季经济成长放缓的预期一致。

【9月23日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量减少8.14吨】

截止9月23日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量992.65吨，较上一交易日减少8.14吨，减持数量为3月5日以来最多。

基本面利多

【美国首次申请失业救济人数意外连续第二周上升】

美国上周首次申请失业救济人数意外增加，其中加州申请人数大增，显示这个周度数据起伏不定的迹象，而劳动力市场则继续全面复苏。

劳工部周四公布的数据显示，在截至9月18日的一周，首次申请失业救济人数升至35.1万人，调查经济学家预估中值为减少至32万。

截至9月11日当周，持续申领失业救济人数增加至280万。

申请失业救济人数上升反映了这个周度数据的波动性。在经济复苏期间，该数据大体是下降的。

展望未来，在刺激支出回落的情况下，预计第三季度经济增长将放缓。各行业的雇主透露，联邦补充失业金的结束尚未导致求职申请的增加。

【美国9月服务业和制造业活动增速跌至一年最低水平】

受供应链、劳动力市场以及德尔塔毒株的影响，美国9月服务业和制造业活动指标创下一年来最低水平。

IHS Markit表示，综合采购经理人指数从一个月前的55.4下降到54.5。读数高于50表明经济增长，该指标自5月份触及纪录高位68.7以来便逐月下降。

IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson在一份声明中说：“放缓是由服务业需求降温导致的，部分与德尔塔毒株扩散有关。虽然制造商看到需求颇具韧性，但工厂在供应链和人手方面面临越来越多问题。”

欧元区的情况也类似，服务提供商和制造商的商业活动跌至五个月低点，德国和法国的放缓尤其明显。

IHS Markit的美国服务业活动指标降至去年7月以来最低水平，在持续的招聘困难和需求有限的情况下，该行业的就业人数自去年6月以来首次减少。

制造业PMI跌至五个月低点。虽然仍处于60.5这个较高水平，但产出指标降至去年10月以来最低，且订单增长放缓。

【美元创一个月最大单日百分比跌幅】

美元周四全线下跌，因全球金融市场风险人气改善，回吐前一交易日的涨幅，之前美联储暗示了在今年缩减刺激措施的计划。

丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne在报告中称，“商品货币普遍走高，避险货币走软，美元普跌，昨日在联邦公开市场委员会(FOMC)会议后收高。”

数据显示，上周美国初请失业金人数意外增加，因加州申请激增，美元几乎没有从数据中获得任何支撑。

风险偏好改善反映在美股主要股指走势中，标普500指数有望录得逾1%的涨幅，创7月底以来最大两日百分比涨幅。

美联储周三表示，可能最早于11月开始缩减月度购债规模，并暗示可能以比预期更早升息。

总的来看，金价疲态已经暴露无遗，后市金价易跌难涨，不过短线也存在反弹修正的机会，整体上仍然看空金价。