市场押注ADP就业报告，在此之前黄金先涨为敬了？

市场聚焦在就业市场身上，今天晚上的小非农势必会掀起第一波行情的浪潮，小非农因其统计的粗略性，近几个月表现都跟大非农相差很大，也因此参考性开始变差，所以咱们今天只针对小非农的粗略统计进行粗略的前瞻，后面大非农再去更精细的分析。

小非农统计之所以说他粗糙，主要是因为他的样本覆盖率相较非农数据偏低，另外，统计的方式为只要出现在工资明细中，就会被计入“已就业”的数据，也因此导致即便有些人只在一个公司做了几天时间就跳槽，假设这个人所处的B公司也是ADP的采样对象，他就会被两次计入数据，所以反映出的就业市场情况并不是十分准确的，今天就结合续请失业金人数来大致的看一下今天数据的表现：

黑框框出的部分是目前为止7月的数据，跟6月相比看起来似乎是降低了不少，但别忘了，之所以少了这么多人只是因为在6月间有不少州停止了额外的失业补助发放，这个过程肯定是筛出了一部分人吃空饷的人，再加上6月的非农数据那么优秀，少了一批人申请失业金理所应当。

我们只需要关注尾部的上扬，这个信号在6月和5月也都出现过，但很快的就再次进入下行趋势，看起来7月的似乎也不足为惧，但我个人并不这么认为，毕竟5月和6月没有疫情的威胁，而且制造业和服务业也都依然处于快速扩张的状态，公司为了招工提高时薪，州政府向外推人们从家中出来，这从外部环境来看首先就提供了一个良好的、舒心的找工作氛围，但7月不一样，7月后半段因为疫情开始直接威胁经济数据，导致制造业从极速扩张的状态中冷却下来，直接回到60以下：

虽然处于荣枯线上方，但是蒸蒸日上和平稳发展还是有本质区别的，这也表明在制造业进入到瓶颈期，需要突破的方面还是提高生产力，以缓解订单积压和库存减少的情况，而这方面仅从增加员工量是不够的，制造成本太高，恐怕工厂也很为难，要么压缩利润，要么就需要从别的地方想办法，于就业市场而言，现在的帮助作用是呈逐步衰减的。

另外，疫情主要直接影响到的是人们自主就业的动力，或者是处于顾虑，或者是处于找到了一个新的借口，总之是人们更加乐意接受躺平拿钱带来的快乐，再加上没有更多州在7月强逼人们走上工作岗位，进一步造成内外驱动双熄火。

那些积极就业的人们可能还在找工作，尝试去做一些新的工作，那么他们的名字自然会被记录到薪资单上，ADP就业报告倒不至于出现大幅下降的情况，但是也别指望他能高到哪去，能够就业的人本身就是有限的，另一波助推就业市场发展的时间点在八月中旬到九月中旬，在此之前，想指望人们自己放弃福利、顶着疫情压力步入新环境，那可能还是差点意思。

结论就是：ADP数据会低于预期和前值，利多黄金，黄金如果在数据公布前就先行走高的话注意上篇文章所说的加码位，不用紧张，平心静气的对待波动即可，也不需要提前放弃，毕竟文章第一段就提到了，小非农和大非农之间现在的偏差较大，不能完全以小非农的表现来预判大非农，市场还是会给周五数据留有余地，所以即便是波动也是几个小时的事，延续性恐怕不强。

今晚数据之所以会引发市场关注，主要是因为以美联储理事沃勒为代表的鹰派声音现在最大的绊脚石就是就业市场，而他们也纷纷把焦点转移至最新的就业报告上，所以当就业数据即将公布前和已经落地时，都会因为预期的敏感性和落地后的消化而走一波这周以来首次的大波动，对于我们来说也需要警惕这个过程中的风险。

股市也会因为风向的变化而发生改变，最近财报季很多公司公布的数据看起来确实不错，但不错的前提是过去第二季度各方面均衡快速的发展带给各个公司的红利，一旦经济基本面出现动摇，股市自然也就会跟着走低，作为经济晴雨表，他们不可能都下雨了还一片祥和，当风险来临的时候当然是选择避险的港湾，而不是跟风险共存，这个道理想必你们都懂，所以市场情绪究竟会不会自今天发生改变，还是说如我所说，会给非农留有余地，就看今晚它是走出一段行情后继续维持震荡区间中，还是彻底不回头了。

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