生猪期货大跌6%！猪价已连跌20周，多部门出手“稳猪价”

今年以来，猪价跳水，猪肉出现腰斩价，生猪期货接连创下上市以来新低纪录。

截至收盘，生猪期货主力合约跌超6%，自5月10日以来已跌去34%，续刷上市以来新低。

现货市场上，进入6月，全国生猪价格跌势继续扩大。据中国养猪网数据，6月18日，生猪（外三元）均价为14.30元/公斤，较昨日下跌0.29元/公斤。与此同时，生猪（内三元）均价为13.65元/公斤，较昨日-0.07元/公斤；生猪（土杂猪）均价为13.07元/公斤，较昨日-0.17元/公斤。

猪肉企业集体下跌，猪价跌破成本线

猪价连续下行，整个养猪业“愁云惨淡”，连带着引发“猪肉股”下挫。

今年以来，该行业有27家公司跌幅超10%，13家跌幅超20%，6家跌幅超30%，跌幅最大的*ST赛为足足抹去了55%的股价。

这些头部猪企在猪价高涨产能扩张时是急先锋，如今猪价下行，甚至跌破自繁自养成本线之际，出栏生猪越多损失越大，“以量补价”的业绩逻辑正遭受挑战。多位行业内人士称，在市场价格已经跌破成本线时，这一逻辑是行不通的，降本增效才是关键。

据第一财经，搜猪网首席分析师冯永辉表示，对自繁自养的猪企来说，会非常纠结。如果仍然按照批次进行生产，眼前的亏损肯定是无法规避的。如果去产能的话，将付出的代价就是未来猪价上涨时手上是否还有猪。

冯永辉说，猪企需判断目前的亏损是持续亏损还是短期亏损。如果是前者，就要马上缩减产能，否则就要忍受当前的低价，等待价格涨起来，用下一茬的利润弥补这一茬的亏损。

猪价为何下跌？

在猪价持续下跌背景下，分析人士指出，要解释当期猪价下行，最根本的还是供应激增、需求不旺。

根据官方数据，截至今年4月底，全国能繁母猪存栏量已恢复到正常年份的97.6%，有关方面预计今年下半年生猪出栏量有望恢复到正常水平。随着产能持续恢复，生猪和猪肉价格有望继续向合理水平回归。

此外，当期还存在一个比较特殊的“大猪压栏”现象。这背后是因为养猪户受前两年高猪价影响，继续看涨猪价，从而大比例压栏，甚至超过500斤的“牛猪”都存在一定的比例。

折算猪肉供应量可以看出，520斤的“牛猪”可供应478斤猪肉，而220斤的标重生猪只能供应176斤猪肉，前者为后者的2.72倍。

大猪压栏，除了加大猪肉供应量，还连带着降低生猪养殖效率，增加饲料“浪费性”需求。据统计，在生猪养殖过程，超过250斤后，肉料比快速提升；超过300斤后，肉料比达到3.0~3.2；达到350斤后，肉料比甚至在3.5~4.0。正常生猪养殖肉料比在2.7~2.8之间。这意味着，要是由压栏大猪提供跟标重生猪同样的猪肉量，需要更多饲料。

对于当期猪价，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇称，“存在超跌”，压栏大猪叠加恐慌性出栏加重了跌幅。压栏大猪之所以要恐慌性抛售。

布瑞克农产品集购网研究总监林国发解释说，夏季到来，“牛猪”压栏的应激性死亡概率增加，再加上养殖户被不断走低的猪价击溃信心，于是，猪价被快速拉低。

开源证券认为，现阶段市场肥猪供给仍然过剩，进口冻肉规模居高，港口及渠道冻肉积压规模较大，加之消费端需求偏弱，预计短期供给过剩将继续带动猪价走弱。

安信证券也认为，当前生猪产业大猪积压较为严峻，终端消费处于季节性淡季，市场存量消化缓慢，行业供需失衡状况短期较难扭转，预计短期猪价上涨缺乏动力，仍将以下跌为主。

多部门出手稳猪价

面对“跌跌不休”的猪价，有关部门正在密集出手稳猪价、稳市场。

6月9日，国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局等联合印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》，提出以猪肉储备调节作为关键抓手，对生猪及猪肉价格“调高”与“调低”并重。即当猪肉价格过低时，将启动收储以托住市场，价格过高时，将投放储备以保障居民消费需要，以推动价格向合理区间回落。

据此，6月16日，国家发展改革委16日发布生猪价格过度下跌三级预警，提示养殖场（户）科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。并表示将会同相关部门密切关注生猪生产和市场价格走势，及时开展储备调节，促进生猪市场平稳运行。

农业农村部表示，将引导区域科学规划生猪养殖布局，加强生猪产销规划衔接。鼓励探索销区补偿产区的长效机制，支持主产省份发展生猪生产，并推进生猪养殖标准化示范创建。积极探索建立养殖场分级管理制度，采取差异化管理措施，探索建立生猪产能储备制度，完善调控政策等，努力防止生猪生产和价格大起大落。

作者：于旭东，文章来源华尔街见闻，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。