预警:PPI和CPI诡异剪刀差出现,危机才刚开始 18 May 2021, 12:30
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所有人都在数据真实性的质疑声中,陷入重重的人口焦虑。
被焦虑和质疑裹挟的我们,却忽略了同天公布的另一组重要数据——
PPI(生产者价格指数)和CPI(消费价格指数)。
正常情况下,上游的采购成本上涨,大概率会传导到下游的消费品价格上涨。
但是,4月份的PPI和CPI出现了严重背离的剪刀差:
PPI同比冲上6.8%,创2017年10月以来新高
多数大宗商品,已经超过2015-2016的最大涨幅。
沪铝,创13年新高;铜和螺纹期货,单月上涨10%;木材,5个月涨了125%……
最理想的CPI指数,应该是1.5%-2%之间,也就是所谓的温和通胀。
当上游的成本嗷嗷猛涨,当下游的消费复苏乏力,问题就出现了——
上游的成本上涨,并不能传导到下游的消费品价格上涨。
铁签子,2块。羊肉,3块。碳,1块。烤成串,却卖不到5块。
进入4月份之后,PPI快速抬升到6.8%,CPI却只复苏到0.9%。
刚刚走出供给侧改革的煤老板,钢老板和铁老板们,如愿都实现财富自由了。
消费者,无力为上游涨价而买单。白嫖可以,涨价不行。
之前,天天看一帮憨批喊“通胀来了,万物暴涨来了”。
一切的价格上涨,都有末端的需求来买单,全社会一起缓慢消化通胀的泡沫。
上游在资本冲刷下,可以做到“你爱买不买,我依旧涨价”。下游复苏乏力,无奈治好“你爱涨不涨,我真买不动”。
中游企业出清的越多,就业压力就越大,员工卷的就越狠,收入削的就越严重,消费复苏的就越慢……
比如,这次上游大宗商品的暴涨,原因很复杂,且我们无法控制。
以鹰酱为代表的一票欧美坏批们,一个劲玩财政赤字货币化,开着直升机撒钱。
企业开始集中回补库存,国内外的库存都处于历史低位,自然也会推升大宗价格。
像三哥这样的,还没来得及复工,第二波的疫情就来了,全民忙着烧尸体,哪顾得上开矿。
十四五的主要目标之一是,碳达峰和碳中和。部分碳排放高的资源品,生产要减产。
复苏的需求,叠加上减产的供应,自然就赋予了大宗商品疯长的确定性。
把高确定性的大宗商品,放在全球放水的高流动性环境里,会发生什么?
大宗的暴涨,我们是无辜的被收割者,且暂时力所不及。
再比如,消费的复苏乏力,也是诸多复杂原因叠加的结果。
有疫情的原因,也有全球生产效率失速、全社会利润率低的原因……
过往数载,我们提振经济的宏观调控手段,无非就两招:
以提振消费来消化大宗商品暴涨的成本,提高中游制造业的利润。
普通人拿着钱,直接杀入收益更大、确定性更高的资产,直接冲进楼市和股市,甚至直接冲进已经暴涨的大宗期货。
消费依旧难以提振,全社会成本反而再次提高,中游企业利润反而再次被削薄……
中游实体企业的融资成本,变得更高。生存成本,变得更高。实体利润,削的更薄。屋漏偏逢连夜雨,经营更加雪上加霜。
企业的利润更低了,经营更难了,员工就会更卷,收入就会更低。
无论是放水刺激,还是货币收缩,不仅无法解决当下的难题,反而会继续拉大PPI和CPI的剪刀差,反而会加速滞胀周期的到来……
因此,即便一季度的经济数据表现异常亮眼,430会议上高层的措辞也异常谨慎。
货币政策不急转弯,流动性合理充裕,收紧节奏或将放缓。
目前的大宗商品疯涨,几乎是无解的。国内只能尽量控制,但核心力量在外部。
目前的消费指数复苏,只能是长线的。不敢直接放水撒钱,只能慢慢走出低谷。
总之,实体利润不乐观,而且今年大概率会维持不乐观。
上游价格通胀,下游消费不振,对实体的回报率侵蚀非常强。
当全社会的实体回报率,都被削薄到一个极低的区间,从价值投资的角度看,股市的上涨动力大概率是乏力的。
等着吧,等着上游大宗的价格被干下来,等着宽松预期再释放一些,等着无风险利率再下来一些……
第三,货币政策对于股市和楼市的影响,基本可以忽略。
大的货币环境宽松,引导资本进入小微企业,严控资本进入投机领域。
今年,玩儿股市和楼市的,基本可以不用参考货币政策的影响了。
螺纹钢、水泥、铝、铜……全在刷新纪录的上涨。今年的建材成本,起码上涨了30%以上。
钢筋水泥涨成这批样,很难想象它们堆出来的玩意儿会大跌。
一旦不严,上涨的房价一定会加速大宗更凶残的上涨,加速当下的危机;
一旦不严,上涨的房价一定会加速资本更凶残的流入楼市,加速脱实向虚。
实体,直面的是全社会利润率下滑;股市,直面的是利润率下滑后的低估值;楼市,直面的是政策的压制……
一个没有任何国家信用背书,一个频繁出现10次20%跌幅、7次30%跌幅、4次48%跌幅,
一个4年至少被10次爆仓亲吻的野生货币,又开始挂着憨批名字,发着白皮书,收割憨批……
今年的你,只要做到不借贷、不赌博、不开店、不干实体、不超前消费、不玩野生币,不瞎批扩张,就能跑赢一大半的人。
作者:葫芦娃,文章来源微信公众号:互联网思维,版权归原作者所有,如有侵权请联系本人删除。 Disclaimer: The content above represents only the views of the author or guest. It does not represent any views or positions of FOLLOWME and does not mean that FOLLOWME agrees with its statement or description, nor does it constitute any investment advice. For all actions taken by visitors based on information provided by the FOLLOWME community, the community does not assume any form of liability unless otherwise expressly promised in writing.
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