美联储褐皮书表示经济温和复苏，鲍威尔再度上演太极讲话

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经济褐皮书主要内容

凌晨公布的美联储经济褐皮书的内容主要是四个方面，分别是制造业，零售销售，就业，以及投入成本。这四个方面来讲，首先是关于制造业处于稳步复苏的进程之中，属于乐观利好美国经济的，有利于美元走强。那么伴随着美国不断地经济纾困法案救助，制造业的复苏也将是必然情况。同时当制造业复苏的工程中，所能创造的就业岗位也将随之增加，因此美国今年在疫情之后的就业表现相对乐观。

但是关于零售销售的情况并不乐观，目前就处于这样一个经济复苏的阶段，要知道关于来自经济救助的补贴资金，在经济中属于非正当收入，也就是没有为经济制造出价值就获得的资金。当就业不够强劲，自然消费者的个人收入就整个经济而言就不算稳定，对应的消费将会减弱，自然零售销售数据也不乐观。但是这种状况将会随着美国经济的逐步复苏而改变。

另外就是投入成本开始增加，随着全球经济的刺激，央行的放水，这一整体行为，造成全球物价上涨，投入成本增加，这样的情况将在未来持续一段较长的时间，也就意味着通货膨胀开始走高，未来将成为可预见到的经济发展的阻力。因此这一问题也将在未来成为美联储讨论的重点之一（通货膨胀的担忧容易引发黄金市场的避险情绪，有利于市场避险偏好投资情绪的升温）随着这一问题的发酵，美债有望成为人们下一个青睐的投资品种。

鲍威尔讲话做出了明确的加息指引

随着通胀的走高，市场投资者对于未来通货膨胀的担忧也在不断增加。而显然投资者所能想到最有效的手段就是加息，但是对于目前的美国经济来讲，宽松至少还要持续到年底。对于市场的这种情绪，显然也需要鲍威尔出来做一些关于通胀的解读，以及未来经济发展到那种状况之后会考虑加息。

而鲍威尔做出明确的加息指引就是需要在加息之前，先缩小购债规模，逐步的退出无限量量化宽松。那么投资者显然要接着跟进询问什么时候考虑缩减购债规模呢？这个问题我们在本周一的文章中《暗示缩减购债指引，预期美国零售销售数据将利多美元》提到了美联储布拉德的观点，可以详细观看一下。布拉德提出需要看到美国75%的民众接种新冠疫苗，才考虑缩减购债。

那投资者又一个问题冒出来了，什么时候美国民众才能达到75%的接种目标呢，结合市场目前的接种速度，预计需要到今年的8-9月才能完成这一目标。那基本就通顺了，预期在今年下半年，或者年尾美联储可能会做出缩减购债的调整。逐步调整宽松政策，在2022年作为复苏过度，预期在2023年能够满足购债缩减的目标，才有望实行加息的政策变化。

当然我还留意到鲍威尔讲到一句话就是，市场过度的关注了我们的预测，而我们更关注所描述的结果。言外之意就是当他看到经济复苏结果不及预期的话，将随时改变自身的预测。再换句话说就是相当于我告诉你黄金会涨，如果不涨我就看空。

所以不得不佩服鲍总，总感觉他熟读孙子兵法，阴阳开阖之术，这太极属实让吾辈自叹不如啊

对于金价是否能有牛市到来，还是要看三个信号

美债收益率，昨天美债收益率收小阳线，判断还是处于顶部震荡阶段，但是看上去很快将会出现加速下跌的可能

全球最大ETF黄金的持仓再度减持，与我们看4567月上涨牛市相反，属于利空黄金的信号

VIX恐慌指数，还是位于常态区间，意味着黄金市场大概率还是震荡的表现，全球市场波动稳定，因此难以走出新的趋势，更多的都是在横盘震荡，我们需要一定的耐心等待。

黄金今日走势分析：

黄金咱们预测的测试震荡下行通道的中轴线位置，也参与了市场1745空到1735的获利。那么今天来看市场明显还是更加青睐与技术面震荡上行通道。并且目前已经出现有效的实体突破小通道的上边线，结合市场情绪来看，今晚金价有望测试1760附近，但是该位置属于大的震荡上行通道的中轴线位置，在基本面判断金价依旧处于震荡节奏之中的基础上，个人更加看好1760的压力看空，再次跌下来。

因此今日可以考虑在1742附近（小通道的上边线支撑）位置参与黄金多单，目标看向1758.价格测试1760可以尝试做空看1740附近即可。