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震荡市,如何控制仓位?

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基金特别是大多数的主动型基金总体而言和大盘走势高度相关很多基金的业绩基准就是沪深300等指数也就是说一般情况下大盘涨势好基金大概率也是涨的大盘涨势不好基金大概率也不会好

因此通过判断大盘所处的位置控制仓位是一种不错的方法在大盘处于低位时市场非常低迷时恐怖气氛蔓延往往是重仓甚至满仓的良机在大盘处于高位上涨热情高涨一片乐观情绪往往要提防风险控制住仓位沪深300指数是反映市场整体行情的一个指数也是我跟踪的目标

对于判断市场整体行情以下几个指标是具有参考价值的证券化率股债收益差沪深300市盈率沪深300市净率沪深300股息率

证券化率是比较靠谱的一个指标是用市场各类证券总市值除以GDP用来评判市场所处的位置GDP通常不会发生剧烈的变化证券化率主要由各类证券总市值决定牛市全市场证券市值猛涨证券化率会相应飙升熊市全市场证券市值缩水证券化率会相应下跌

股债收益差是极具参考价值的一个指标使用股票预期收益率减去其债券预期收益率股票收益率可以用沪深300市盈率的倒数考虑债券预期收益率用十年期国债收益率代替股债收益差的内在逻辑是投资股市还是债市取决于谁性价比更高牛市股票在高位很危险股票预期收益率很低股债收益差也很低投资股市性价比很低熊市股票在低位反而风险小股票预期收益率很高股债收益差也很高投资股市性价比很高

市盈率市净率这两个指标就不用多说了PE和PB分别从企业利润和净资产的角度反映了公司的估值即市盈率=总市值/净利润市净率=总市值/净资产牛市股票市值猛涨市盈率市净率会很高熊市股票市值缩水市盈率市净率会很高

股息率是指派息总额除以市值股息率的逻辑类似牛市股票市值猛涨股息率低熊市股票市值缩水股息率高

我的思路是一个指标可能会有偏颇如果能够综合考虑多个指标就能够大致把握住市场整体的估值情况

我将每个指标依据历史分布分成5个区域对应0-2020-4040-6060-8080-100五个不同的仓位区间根据当前指标数值即可内插算出不同指标对应的仓位数值

通过分析过去沪深300收盘价和各项指标的关系我发现相关性由好到差依次为股债收益差证券化率市盈率和市净率股息率

股债收益差相关性好主要表现在完全把握住历次牛熊牛市保持较低仓位甚至清仓熊市高仓位甚至满仓证券化率历次牛熊基本也能把握住但是牛市和熊市仓位过于极端熊市过早就满仓了牛市过早就清仓了市盈率和市净率则恰好相反牛市仓位过于保守熊市仓位不足牛市仓位仍然偏高股息率趋势没问题但指标太不稳定了历次牛市之间指标相差很大

因此各个指标按以下权重选取股债收益差40%证券化率30%市盈率20%市净率5%股息率5%

这里的想法是股债收益差权重最大按40%证券化率和市盈率一个过于极端一个过于保守证券化率取30%市盈率共25%刚好适当中和需说明的是市盈率和市净率原理非常相似可作为一个整体考虑市盈率参考价值略好于市净率所以前者取20%后者取5%二者合计25%

上述各指标对应的仓位指标历史走势如下

震荡市,如何控制仓位?

震荡市,如何控制仓位?

震荡市,如何控制仓位?

震荡市,如何控制仓位?

通过加权之后最终得到的仓位指数综合考虑了上述几个指标有一定的参考意义在历次牛市和熊市中都能较好的控制仓位如下图所示其中阴影部分为仓位指标红线为沪深300收盘价

震荡市,如何控制仓位?

但是每个人风险承受能力显然不同不能一概而论根据使用过程中的经验我觉得根据风险承受能力不同分别乘以一个系数可以达到更好的使用效果风险承受能力高可乘以2风险承受能力较高可乘以1.75风险承受能力中等可乘以1.5风险承受能力较低可乘以1风险承受能力低可乘以0.75风险承受能力划分参见本系列文章第6篇

需要说明的是我买的都是偏股类或者混合类基金所以仓位指数指这部分高风险基金的仓位假如你风险承受能力低但是已经相应配置了低风险基金那这个仓位指数当然就没有意义了

总的来说我觉得自己要去琢磨倒腾出适合自己的一套方法能够用来指导你操作让你有纪律的执行避免掉频繁操作追涨杀跌的毛病这个是最重要的

另外频繁交易修正仓位毫无必要徒增手续费这样的仓位指数更大的意义在于可以增加对于市场的把握性应对一切变化可以在仓位指数发生了较大变化的情况下帮助指导调整仓位也可以依据它进行择时

例如我个人风险承受能力较高我通常指数在50以上就直接满仓当指数在35的时候调整到7成仓指数在20的时候调整到4成仓指数在10以下我会调整到2成仓以下甚至清仓也就是说没有必要一直频繁调仓

我觉得如果没有那么多精力和能力完全可以就按股债收益差这一个指标去判断市场高低对于小白能够利用指标大致判断市场高低不再盲目追涨杀跌有纪律地操作已经成功一半了

以上就是我控制仓位的办法供大家参考。

 

 

作者:我能逆袭,文章来源雪球,版权归原作者所有,如有侵权请联系本人删除。

 

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