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投资黄金ETF需要注意什么?

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投资黄金ETF需要注意什么?


(1)规模越大,流动性越好,交易成本越低


投资者应选择资金规模大的ETF,比如说实物黄金的GLD,黄金股的GDX。规模小、流动性差的ETF交易成本很高,这些成本甚至能吞噬投资者赚取的利润。



(2)黄金股ETF价格波动远高于金价波动


黄金股ETF的价格甚至会朝着与金价相反的方向变动。发生矿难、工人罢工、矿山被查封等事件,即便利好金价,但股价仍可能会下跌。


比如说,中国龙头紫金矿业(股票代码:601899)与国际龙头巴里克黄金(股票代码:GOLD)在巴布亚新几内亚陷入与地头蛇的纠纷。因此,投资黄金股或黄金股ETF,必须留意公司或行业层面的风险。



(3)无论是散户还是机构,都慎用杠杆ETF


     * 对普通投资者而言,杠杆ETF风险太大,不适合长期投资


     * 对专业投资者而言,杠杆ETF的流动性太差,交易对手难寻,不如使用诸如上期所、芝商所(CME)的期货或期权类工具。



杠杆ETF的收益率基于标的收益率每日进行调整,在复利效应下,当标的每日收益率不断正负波动时,杠杆ETF的累积收益会严重偏离标的累积收益的杠杆倍数




有哪些黄金ETF可以买?


注意,这里说的'可以买'不是指'推荐买',而是指很多ETF目前就根本不适合用来做投资(除非你是专门来做ETF套利的),无论你是个人还是机构。


对于普通投资者,推荐持有资金规模排名靠前的实物ETF和股票ETF(如下表)



投资黄金ETF需要注意什么?



(1)黄金实物ET


GLD和IAU是市场上规模最大的两只实物黄金ETF,其背后的基金公司(见上图)历史悠久,长期专注于持有金条,对黄金价格追踪误差极小。


        GLD特点:全球最大的实物黄金ETF,费率偏高,但流动性最好(交易量和交易差价),投资者短期或长期持有均可。


        IAU特点:全球第二大实物黄金ETF,费率较低,流动性佳(交易量和交易差价),投资者短期或长期持有均可。



(2)黄金股票ETF


GDX和GDXJ是规模最大的两只黄金股票ETF,它们出自同一家基金公司,管理费率接近,但GDX规模是GDXJ的数倍,今年以来GDX的回报率也大幅跑赢后者。


GDX特点:该ETF主要追踪全球主流金矿股,持仓股平均市值在70亿美元以上,全球金矿巨头巴里克黄金(上市代码:GOLD)、纽蒙特、Franco-Nevada均有覆盖。GDX75%的仓位集中在北美金矿公司。该ETF价格对金价弹性较高,能较好捕捉金价上涨收益,稳定性和流动性都很好。


GDXJ特点:该ETF主要追踪全球小市值金矿股,包括处于探索或早期开发阶段的小公司。GDXJ持仓股平均市值在17亿美元左右,持仓组合更加多元,地域分布更平衡,50%仓位在北美,30%的仓位在澳洲和南非。由于GDXJ的低流动性、高不确定性的特征,也使得它在熊市中跌得更快、在牛市中涨的更猛(即所谓的'弹性大')。



4. 期货虽'好',但门道很多


对于专业投资者,除了持有上述黄金ETF,还可参与黄金期货交易。


有能力、有经验的朋友,可通过上海期货交易所(SHFE)和美国芝商所(CME)参与黄金期货交易


由于海外市场更为成熟,为方便比较,我们以芝商所黄金期货(GC)和实物黄金ETF-GLD来做比较。


相比黄金ETF,黄金期货的优势在于:


§  流动性更好。期货合约(GC)的黄金日成交量高达2700万盎司,而ETF-GLD的日成交量240万盎司左右,对于专业投资者尤其是机构投资者来说,不用担心流动性问题。


§  费率更低。投资者持有期货合约(GC)没有持仓费,只有极低的交易佣金(对于交易量大的客户,芝商所或券商会返佣给机构),而ETF-GLD每日收取管理费。


§  实物交割方便。期货合约(GC)实物交割流程简单标准化,而ETF-GLD赎回实物黄金流程复杂且仅限于特定投资者。


§  杠杆和多空机制。投资者既可利用保证金杠杆放大自己的黄金投机收益(进攻),也可利用黄金的防守性来对冲自己的股票仓位(防守)。


不过,无论你是选择期货合约(GC)还是ETF-GLD,芝商所官网上每周定期公布的CFTC黄金期货各类投资者的持仓状况都是值得参考的。对黄金投资感兴趣的朋友建议收藏该页面。


芝商所(CME)官网,链接如下:

https://www.cmegroup.com/tools...


注:这个页面也有中文版本。 


其实不仅是黄金白银这类贵金属,只要你对任何商品期货的价格走势感兴趣,芝商所(CME)的这个工具页面你都应该收藏起来,毕竟是全球最大最全的期货交易所,它家披露的官方数据不仅全而且细。


最后提一下,高端的专业玩家还可看看黄金期货期权(芝商所的黄金期权代码是:OG),将期货的攻守效用进一步放大。但请时刻注意,对成熟的金融工具来说,高收益一定是伴随高风险的。


目前,上海期货交易所已逐步开展贵金属期权业务了,但由于刚开始不久,流动性欠佳,暂时更适合于做量化套利的硬核玩家;对于看多黄金纯粹为了投资目的的投资者来说,目前来说还是芝商所更为成熟一些。



在本文的结尾,我们再强调一遍,本文只是科普,没有多空观点;缺乏金融知识和实战经验的朋友,请仅以此文来用作学习资料;若想持币入市,还请三思而行;若并非出于资产配置的目的,而是想以此投机来实现一夜暴富,也许币圈更为适合你^_^


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