2020.08.06 晚间报告

时事总结 

我们看到，昨天市场基本上符合预期，美元继续整体延续了小幅走低到了前底支撑（我们的

EURUSD多和USDJPY空也基本符合剧本方向）。黄金白银也符合预期继续突破整数位大

关，在通货预期（5-year breakeven rate）继续走高拉低真实收益的背景下继续了单边行

情，2070-80将会是下一个重要的阻力区测试点。于此同时，我们看到股市也延续了之前的

谨慎多头乐观情绪。美国爆出国会原本本周末休会的计划，会延期一周，再给下周一周的时

间，这也让市场继续强化了两党可能会在最后一分钟之前达成第四阶段刺激款项协议的妥协方

案。不过还是那句话，通过预期基本上priced in了，但是重要的还是具体细节，现在预期的

基准是-1200美元一次性福利，500美元一个小孩补助，外加200-400的失业补助，所以如

果细节上任何一个地方比这个小，或者爆冷不通过，将会是一个对股市的短线利空刺激。如果

如预期或者超预期，那么市场最大的buy the dip回调买入的动力，还是我们的美联储的无限

QE救市的态度。我们提到，Fed参考的QE什么时候扩大，扩大多少的重要标准，是越来越

按照快线前瞻性数据来看（失业救济人数，服务制造PMI，（甚至市场已经开始关注餐厅定

位数，航班预订，交通堵车数据等一些非传统指标），其次才是像小非农大非农等的就业/失

业率数据，最后才是GDP和CPI等。我们看到，昨天ADP小非农爆冷，预期增加150万，

最后只读了10多万，这也给明天的非农带来了一定的爆冷风险，目前大非农预期还是160万

增加（基本上没有经济学家在ADP后更改预期）。在整体背景下，我个人感觉大非农如果跟

着爆冷，因为第一是滞后性和相对低频，以及ADP的影藏性指导，所以大几率也不会对股市

造成特别大的影响（可能短线抛售一波小区间，然后在被拉回来），最大的影响还是会对美元

走低趋势带来延续作用，反而又支持了股市，以及Fed扩大QE的预期（也是利好股市）。

我们还是观望股市最好，在第四阶刺激出了结果后再找机会。 

英国来说，我们看到今天BoE央行按照预期保持利率不变，但是市场之前有一定的小鸽派预

期他们会暗示扩大目前的QE体量以及对负利率的暗示，但是利率决议全票反对了继续扩大

（6月已经宣布扩大了1000亿英镑的国债购买），并且对负利率的预期泼了一些冷水，表示

目前负利率政策的刺激作用将会非常有限，暂时不会考虑。整体来说要比预期的小鸽派要稍微弱一些，

所以英镑也短线继续走高了50pips左右在1.3180附近形成了强力震荡区间。

英镑近期也是在美元走弱的大背景下，借着像美国第四阶那样的对脱欧谈判的隐形乐观预期

（觉得无论如何会在最后一秒达成个协议，因为如果不达成会对现在已经很糟糕的经济雪上加

霜无法想象后果），一直在单边上涨。但是现在各个级别已经出现了一些动能消减的技术面形

态，我们重点关注1.32整数位如果触碰后的情况，找到可能的中期回撤交易，暂时先关注，

不急于入场，技术面不形成一些顶部形态前不盲目打压。除此之外，从短线来看，我们也看到

BoE之前的悲观预期，实际情况要稍微好一些（2020年现在整体预期GDP会萎缩9.5%,而

不是5月提出的14%），但是长线来看，BoE还是保持了很谨慎的态度，之前预期2021年

Q3之前就会恢复到疫情前的体量，但是现在把这个预期后调到了2021年底。整体来说，有

喜有忧，短线萎缩和反弹速度要比之前的悲观预期好，但是长线整体恢复速度和空间却比之前

要差。

进入8月，也就是美国的夏日度假季，我们还需要考虑市场的季节性因素。除了之前提到过

的中部州传统要开始出现避暑人流的涌入，疫情可能从东西南海岸的加州，佛罗利达，纽约等

重灾区（本周刚刚出现增幅的下降）转移到中部的可能性。整体来说，市场的波动率在历史上

会平均增加。股市的波动指数（恐慌指数）VIX，在过去的15年，有10年都在8月开始大

幅上升。外汇市场，德意志银行外汇波动指数，在过去的15年，有13年也做出了增长。其

中，AUD在过去15年，有12年在8月出现平均2.2%的跌幅，NZD基本差不多。对比最近

比较强的秤砣EUR，我们看到EURAUD在8月，过去15年，有12年都出现了平均1.6%的

涨幅。

就EURAUD的长线技术面来看，目前最大的阻力也在200天移动平均和1.66整数位附近，

一旦那个位置强力突破，那么将会是短线上冲的重要基点。在那之前，我们可以保护短线支撑

位的回调。

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