欧央行与美联储宿命纠缠：德拉基会否给鲍威尔挖坑？

本周四，欧洲央行将公布最新利率决议。众所周知，欧洲央行行长德拉基将于10月卸任，万千欧元(1.1011, 0.0002, 0.02%)空头即将失去“超级马里奥”的庇护。不过从目前的情况来看，德拉基有望在执掌欧洲央行的最后阶段，再干一件大事——大幅降息以及重启QE。

　　对此，有分析师表示：如果欧洲央行真的重启QE，被逼上梁山的美联储，恐怕就无法主宰自己的命运了。

　　乍一看，美联储下周如果再次降息，似乎与美国经济数据的表现不符。至于鲍威尔领导的美联储，内部分歧也是越来越大——虽然今年早些时候FOMC票委一致决定暂停加息，但在7月份作出的降息决定，却遭到两名票委的反对（波士顿联储主席罗森格伦和堪萨斯联储主席乔治认为应该继续按兵不动）。

　　然而，投机者在短期利率方面的最新押注显示，对美联储即将放松政策的预期正处于历史最高水平。分析人士指出，除了通胀低迷和就业数据回落之外，促使美联储降息的另一个主要原因，就是全球央行降息潮。

　　看到这，部分投资者可能会有疑问：瑞典、加拿大等国央行相继宣布按兵不动后，还希望美联储9月份降息50个基点，是不是太过痴心妄想了？但分析师们表示，欧洲央行如果在本周宣布降息及重启量化宽松，将给美联储带来巨大压力。

　　管理着逾600亿美元资产的BlueBay Asset Management首席投资官Mark Dowding指出：

“在正常的情况下，人们会质疑：鉴于美国国内经济前景相当稳定，美联储目前是否有必要考虑降息？但他们忽视了一个问题，即全球央行几乎都卷入了降息大潮当中，欧洲央行也有可能在本周成为降息大军的一员。这对美联储的影响是巨大的，鲍威尔不能坐视美联储目标利率长期处于全球（发达经济体）的最高水平。”

　　种种迹象也表明，外界对于美联储降息的预期因欧央行日渐转鸽而不断提升。美联储基金期货交易员目前预计，从现在起到12月31日，美联储将再降息两次。而掉期交易市场的走势，也反映出类似的预期。

　　当然了，需要注意的是，欧洲央行有可能会再次令市场失望。

　　数据最能说明问题——由于市场担心欧央行未必会实行大规模宽松政策，欧美各国国债收益率近几日从多年低点逐步回升，10年期美债收益率周二回升至近一个月来的最高水平。那些在过去一个多月大举涌入债市，押注各大央行将出台更多宽松政策的投资者，现在也在重新调整自己的策略。

　　此外，CFTC公布的最新持仓数据显示，截至9月3日当周，欧元多头仓位接近年内最高水平。这表明市场对“超级马里奥”会否在退任前作出惊人举动，仍持保留态度。而由于对欧洲央行另一项资产购买计划的预期降低，欧洲美元期货日前也遭遇了大幅抛售。

　　摩根大通市场策略师凯利（David Kelly）对此表示：

“如果欧洲央行的政策声明没有预期的那么温和，可以防止债券收益率跌至历史新低。但我相信，在全球贸易紧张局势得到解决之前，宽松仍是欧洲央行的主题，德拉基的继任者也不可能作出任何收紧货币政策的决定。投资者现在需要做的就是，谨慎调整预期，做好仓位管理。”

　　至于一周之后的美联储利率决议，管理着近1.2万亿美元资产的景顺投资管理有限公司全球首席市场策略师胡珀（Kristina Hooper）表示，随着市场准备迎接一系列不可预测的事件，投资者应将美联储副主席克拉里达的话牢记在心。

　　克拉里达当时表示，美联储正在平衡全球和美国国内的风险，这意味着贸易局势和美国经济数据也是影响美联储利率决议的两大关键因素。因此，如果欧央行没有给美联储施加更多压力，投资者需要综合考量贸易局势和美国经济数据的表现，对即将到来的美联储利率决议作出最稳妥的押注。