嘉盛集团：美国CPI数据低迷，美联储难以加息

撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 黄俊

美国劳工部周三发布的报告显示美国1月整体CPI同比上涨1.6%，为2017年6月以来最低涨幅，但仍高于市场预期的1.5%。从下图数据可看到在最近几个月美国CPI增长下滑，连续两个月低于2%关键位置以下。

1月30日，美联储宣布维持利率不变，并正式转变政策立场，承诺对进一步升息保持耐心。最近两个月CPI已经回落至2%关键位置之下，美联储的加息需求也随之减弱。

现在对美联储政策唯一造成制约的是就业数据，有种声音认为美国就业市场火爆，美联储仍有加息空间。2月1日公布的非农数据显示增加30.4万人，和预期相比几近翻倍，数据大好。在非农数据公布之前，鉴于美国政府在1月份停摆，市场预期低迷，预期非农值为16.5万人。

黄俊认为，从美国经济数据表现看，美国经济事实上已经进入到了危险的境地。美国总统特朗普的移民政策作为其获得总统选举的一个重要手段，其表示非法移民不仅抢走了美国的就业机会，还危害美国的国内治安。减少移民，美国国内长期接近于全民就业，暗示出美国人创造物质财富已经触及天花板。

在美国投资办厂的郭台铭，在美国境内没有办法招收到合适的员工，半年之久在美国只收到了178名员工而已。另一个不过比富士康更惨的就是玻璃大王曹德旺在美国办厂23年，到现在人都还没雇齐。从人员到创造财富看，美国已难以创造更多财富。为美联储腾挪货币政策的空间不大，未来大概率会货币政策转向（偏宽松）。正所谓巧妇难为无米之炊。

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