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近期美联储官员们释放出来的信号比较复杂，也很微妙。上周，联储主席鲍威尔在参加达拉斯联储组织的活动上表示，现在的目标是在继续保持经济增长的同时将通胀保持在较低的范围内，但目前的挑战是进一步加息的幅度和步伐，美联储将会认真对待加息太快或太慢的风险，并逐步提高利率。尽管他对美国经济整体持乐观态度，但也暗示了2019年暂停加息的条件，即考虑美国经济可能面临的三大阻力：全球需求放缓、财政刺激消退，以及加息对经济的滞后影响。而在10月初的时候，他还认为当前利率水平离中性利率“还很远”，后来引发了美股的深跌，以及特朗普的怒怼，一个多月之后，市场认为他的口风变了，传达出的是偏鸽派的讯号。鲍威尔的表态得到了其他联储官员的支持。同一天，亚特兰大和明尼苏达联储主席也表示，海外经济活动降温敦促美国加息政策更为谨慎，海外形势愈发成为美国强劲经济的阻力。美联储副主席RichardClarida上周五也声称，近三年的加息已使美联储的短期利率接近中性水平，这将成为未来考虑货币政策的一个关键因素，未来加息将取决于经济数据。事实上，Williams的态度其实并未偏离联储的基调，即未来加息路径仍将取决于经济表现。如果经济疲弱，加息速度将会放缓，如果经济强劲，则加息则会相应加快。从目前情况来看，美国经济放缓的可能性要更大一些。一是全球复苏共振已临近尾声，世界经济增速在缓慢下行，IMF最近已经开始下调增速预期，这是两年多来的首次，这对全球布局的美国跨国公司们会有不利影响;二是美国财政刺激效应逐渐消退。随着民主党重掌众议院，特朗普减税、基建政策可能都会受到掣肘，面临后继乏力的问题;三是在连续加息8次之后，累积效应正在逐渐显现，美国的房地产业、企业投资增速都开始放缓。9月份的议息会议上，美联储认定的既不刺激也不遏制经济增长的中性利率水平是3%左右，目前的利率水平是2.0-2.25%，12月加息已经板上钉钉，这样距离3%的目标只有两次左右的空间。是快速加满还是边等边看，就将主要取决于美国的经济表现了。从各方信号来看，美联储确实在相机抉择，并未预设路径。
纽约联储行长JohnWilliams表示，美国经济强劲，创造了大量就业机会。美联储将坚持逐步加息的举措，以便延长本轮经济扩张并保持通胀在低位。芝加哥联储行长Evans：利率现在依然低于中性水平，预计美国2019年经济增长率高于趋势，但仍低于2018年。旧金山联储的劳动力参与率研究发现美国处于充分就业状态。点评：这些言论都是对美国经济前景向好的预期。就业充分，利率中性，这是经济持续向好的基础，这无疑会推高美元指数的上涨预期，而加息预期更是能够推高美指。那么美指有没有大涨呢?没有，反而下跌。为什么?我觉得原因有两个，一个是乐观预期的消耗，另一个是经济增长放缓预期的升温导致市场的谨慎。另外，这么多的官员在说向好的言论，也有站台呐喊的嫌疑，这内在原因在于贸易战对经济的伤害。好的时候还需要出来喊嘛，应该是不好了。
作为一个财经工作者，我觉得美联储第三高位纽约联储主席释放鹰派言论表明美联储既定的加息可能存在一定的变数，不会按原预设的目标进行有节奏的加息，表现了美联储加息的呈现摇摆不定的格局。出息这种现象，主要是受美国现政府实施方针的影响，这也可以理解，美联储考虑的货币政策目标既是对全球金融的负责，同时也要服从并服务于美国现政府的经济发展战略目标。综合看，美联储官员鹰派言论在很大程度上还是受到美国现政府的影响而致的。美联储官员鹰派言论表明美国货币政府存在一定变数，美国货币收缩和美联储缩表的进程会无限延长。这对全世界而言有利有弊，有利的地方可能暂时让新兴经济体受到的冲击较小。
1、美股大跌，源于美国经济周期与货币周期的共振，鹰派言论仅仅是大跌的加速剂。2、自2008年次贷危机后，美国股市牛B了十年。天道轮回物极必反，同时吻合朱格拉周期规律。3、流动性是股市的主要推动力，美国已经启动货币收紧政策，持续加息对股市负面影响正在显现。4、特朗普的贸易战，影响美国经济增长。5、美国经济引领全球，美国股市必然冲击全球。6、没有鸽派与鹰派，只有对周期认知的强弱之分。鹰派强化了周期。7、没有鹰派讲话，周期性大跌也一定会来临。
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