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金牌交易员 以往表现不能作为未来业绩的参考指标
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原油期货有利于我国参与石油定价新体系吗?
ATFX财富问答
原油期货有利于我国参与石油定价新体系吗?
2020-03-30 15:59:09
已有2条回答
如何办理石油期货开户?原油期货上市有什么影响?原油期货开户需要身份证和银行卡,开户后即可参与上期所的原油期货交易。中国你是否了解全球的石油市场现状和中国原油期货的发展?国际能源署2014年报告显示,未来5年内,全球石油贸易的重心将加速向非经合组织(OECD)亚洲国家转移。2013~2019年,该地区原油需求量将上涨430万桶/日。其中,中国已经成为世界第一大石油进口国,到2019年末进口量将增长170万桶/日,达到710万桶/日(复合年增长率4.6%)。其他非OECD亚洲国家(包括印度和东南亚国家等),到2019年将取代欧盟成为世界第一大石油进口地区,达到930万桶/日。欧美的石油进口量将猛烈下跌,其中欧洲2019年的进口量预计为800万桶/天,下跌140万桶/天,复合年增长率为-2.6%。欧洲不会与亚洲争夺中东石油,反倒有可能逐步加入石油出口的阵营中,随着大量的欧洲炼油厂因劳动力不足停产,部分优质布伦特原油将运送到亚洲进行炼化加工。而美洲OECD国家的石油进口量将以-8.4%的复合年增长率飞速下滑,到2019年预计仅为220万桶/日。新的贸易格局下,每一个石油出口国都会明白,自己未来的收入取决于亚洲,被动参考美国原油期货的定价模式将遭到越来越多的质疑。一直紧贴WTI价格的欧洲布伦特原油价格从2010年底开始出现“背离”,与WTI的差价最高时达到每桶20美元以上(图7),虽然后来差价再度缩小,但似乎预示了某种改变。我国原油期货在这样的环境下上市,有利于竞争亚洲石油定价权和全球石油定价权。不过,布伦特原油依然是一种以美元定价的产品,加上美国与欧洲在政治、军事和金融上的密切联系,其独立于美国油价运行的可能性不大。更何况它并不能代表未来石油贸易的中心——亚洲。事实上,近几年WTI与布伦特原油这两种基准石油的价格变化,跟全球总的供需关系已经出现了某种程度的脱节,即这两种基准石油价格的上涨,不能有效带动供应量增加。越来越多的双边石油贸易或许正通过美元之外的其他货币,或以物易物的方式进行,不再采纳以这两类基准原油为参考的市场化石油定价体系,进而导致“市场化”石油价格对供需调节的失灵。这种情况发展下去,或将引发国际石油价格形成机制的又一次变革。美国似乎也在为此做准备,“北美能源独立”借页岩油革命的东风,迅速为世人熟知。
几年前西方学者和研究机构还在讨论“美国的石油进出口”,现在,他们谈及石油贸易时更多把“美洲OECD国家”视为一个整体,强调区域能源独立的事实。种种迹象表明,对于持续了半个世纪的“中东石油依赖论”,美国已经无意再伪装下去了。虽然西方研究者们正热烈讨论北美转为石油净出口地区的前景,但如果现行的市场化油价决定体系失灵,北美(及部分拉美产油国)完全可以通过限制石油出口,形成一个自给自足的区域能源体系,实行稳定的石油价格,而将世界其他地区置于油价剧烈动荡的风险中。对于这种可能性,其他地区是否有充足的准备?对于石油需求增长最为旺盛的亚洲发展中国家而言,超过50%的石油供应来自中东地区,这一地区的安全局势正在日益恶化,然而美国“置身事外”的意图十分明显,两种基准石油价格也开始无视东方因素,2014年以来,从乌克兰危机到中东战局激化,发生了一系列本应推高油价的事件,石油价格却不断下滑,这些变化都释放出危险信号。目前在WTI和布伦特原油两种基准油价外,存在多种替代选择,如欧佩克一揽子价格(OPECBasketPrices)、迪拜石油期货价格等,但这些价格体系或缺乏独立性(紧盯WTI和布伦特价格,并仍以美元计价),或流动性差,无法获得广泛接受。现在,中国也即将推出面向海外投资者以人民币计价的原油期货,这是我国参与石油定价新体系的重要一步。然而,这场变局将是巨大和危险的,充满了不确定性,中国需要从国家战略的高度来决定参与的时机和方式,对于可能的挫折和失败,应有充分的心理准备。
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