投资者参与原油期货要注意什么问题，原油期货怎么交割，原油期货交割业务怎么参与？我国原油期货还没有上市，只有上期所的原油期货才是正规交易，由证监会直接监管。即将上市的原油期货是国际化期货品种，境外人士也可以投资，原油期货将可能成为中国金融市场首个最具吸引力的国际品种。原油期货交割业务参与方式首先看看原油期货交割业务参与方式。境内的非期货公司会员和期货公司会员都可以直接在能源中心办理实物交割。期货公司会员的客户需要经会员办理实物交割。但是，境内自然人客户因为不能提供发票，所以不能参与交割，临近最后交易日自然人持仓应为0，若还有持仓，能源中心将强行平仓。境外参与者不存在发票问题，因为境外使用的大多是形式发票，也就类似于国内收据的概念，所以境外参与者都可以参与实物交割。但由于境外没有结算权，境外中介、境外经纪参与者都需要通过为其结算的期货公司会员办理实物交割。备注：除能源中心另有规定外，不能交付或者接受能源中心规定发票的客户不得参与实物交割。中国原油期货合约原油期货合约中的部分要素与交割紧密相关：交易品种，中质含硫原油，符合我国大部分进口原油的品质，也是原油按品质划分，全球储量占比最大的，超过了50%。交割品质，基准品为API度32、硫含量1.5%。API度和硫含量是原油贸易定价中最主要的两项品质指标。但这里规定的基准品是一个虚拟的品质，具体到原油实物，应符合能源中心公布的可交割油种及品质规定。这些会在上市前进行公告。交割日期，是最后交易日后的连续5个交易日，也就是所称的五日交割。最后交易日，是交割月前一个月的最后一个交易日，遇到法定长假，例如10.1假期，能源中心将调整最后交易日，往往是往前提，以保证最后交易日后的5日交割在长假前完成。交割地点，是能源中心指定交割仓库交割方式，是实物交割。原油期货交割方式原油期货实行的是实物交割，保税交割，仓库交割，未到期合约期转现、到期合约标准交割。能源中心原油期货采用实物交割，国际上最具影响力的两个原油期货，CME的WTI采用实物交割；而ICE的布伦特原油期货采用布伦特指数进行现金交割，之所以能够采用现金交割，主是是依托英国北海发达的原油现货市场，以及由现货市场衍生出的众多布伦特原油衍生品。据统计，国际上大约有70%甚至高达80%的原油现货贸易采用布伦特价格体系作为定价依据。依托现货价格编制的布伦特指数具有权威性，能够被市场认可和接受。但在我国境内，原油贸易需要经营许可，不能自由流通，也就不存在用于现金交割的价格基础。同时，我国期货市场注重于服务实体经济，实物交割能够保证期货不脱离现货市场。从保税和完税来看，原油期货采用保税交割。一方面，虽然我国境内原油不能自由流通，但我国沿海及周边国家，保税贸易存在一定的量；另一方面，也是对标国际，国际上原油贸易的价格均是不含税的价格。从仓库交割和厂库交割来看，原油期货采用仓库交割，因为目前能源中心没有在境外设库，而几个可交割油种大多是中东原油，也就不存在原油厂库的概念。根据原油期货合约交易的不同时段，允许进行期转现和到期标准交割（这里所说的标准交割就是前面讲到的集中交割）。标准交割流程（五日交割）（一）第一交割日（申请）具体到买方而言，通过标准仓单管理系统向能源中心提交买入意向，内容包括品种、数量及指定交割仓库名称等。买方可以根据自己的偏好，选择油种优先或者仓库优先。卖方提交标准仓单，同样是通过标准仓单管理系统向能源中心提交，用于交割的标准仓单需要付清仓储费。仓储费的付止日期是第五交割日，第五交割日之前（含当日）的仓储费用由卖方支付，第五交割日之后的仓储费用由买方支付。（二）第二交割日（配对）能源中心根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则对标准仓单进行配对后分配。（三）第三交割日（交款取单）（四）第四、第五交割日（交票退款）能源中心收卖方发票、清退卖方保证金，给买方开发票保证金清退和发票提交等事宜，按照《上海国际能源交易中心结算细则》的有关规定处理。期转现交割流程适用于：能源中心所有上市期货合约的历史持仓，不适用在申请日的新开仓申请期限：欲进行期转现期货合约上市之日起，至最后交易日前二个交易日（含当日）止原油来源及储运要求原油来源：原产地直达、原产地直达，境内锚地减载、过驳、交割仓库现货备案储运要求：装运和储存期间不得进行调和，同一个保税油罐内不得混装不同交割油种的原油办理入库的原油应当是原油原产地装运港起运或者能源中心认可的指定交割仓库保税油罐内储存的原油且在装运和储存期间不得与其他油品调和。指定交割仓库同一个保税油罐内不得混装不同交割油种的原油。原油期货的交割结算价到期合约交割货款＝（保税交割结算价＋油种升贴水）×交割数量交割结算价是期货合约交割结算的基准价，为该期货合约最后五个有成交交易日的结算价的算术平均值。根据交割商品的品级、质量、产地、交割地等不同由能源中心确定的升贴水。原油期货只包含可交割油种升贴水。入/出库数量计算和二次结算（溢短与损耗补偿计算）入/出库数量计算原则：原油入出库时的数量以指定交割仓库岸罐计量的原油净体积桶数为准。原油净体积桶数的计算公式为：原油净体积桶数＝原油毛体积桶数×（1-水杂百分数）原油毛体积桶数＝原油总计量体积-明水体积入/出库二次结算溢短要求：不超过入库申报数量（或仓单提货数量）的±2%，溢短范围内，入库时按四舍五入法生成整千桶数的保税标准仓单。损耗补偿：买卖双方各自承担0.6‰，计算：保税标准仓单入库签发数量（或出库注销数量）×0.6‰结算价格：入出库完成前一交易日最近月份原油期货合约的结算价+交割油种的升贴水。结算时间：指定检验机构出具检验报告后的3个工作日内，与交割仓库进行结算。明水即游离水，是指油品中独立分层并主要存在于油品下面的水。水杂是指油品中的悬浮沉淀物、溶解水和悬浮水，一般以体积百分比表示。溢短，在交割细则中，分别按照入库溢短和出库溢短进行定义的，原油入库时指定检验机构出具的数量证书与保税标准仓单生成数量的差，出库时指定检验机构出具的数量证书与保税标准仓单注销数量的差。简而言之，就是入出库是，指定检验机构量检的数据与仓单数量的差值。这个值是必然存在的，因为原油是流体，不可能完全精确的输送。原油期货交割违约处理卖方未能如数交付标准仓单的；买方未能如数解付货款的；认定的其他违约行为。发生交割违约后，能源中心于当日16：30以前通知违约方和守约方。一方交割违约的，由违约方向守约方支付违约部分合约数量乘以交易单位乘以交割结算价后的20%作为违约金，能源中心退还守约方的货款或者标准仓单，终止本次交割。买方、卖方均违约的，能源中心按照终止交割处理，并对双方分别收取违约部分合约价值5%的违规惩罚金。买方、卖方交割违约合约数量的公式为：卖方交割违约合约数量（手）=应交标准仓单数量（手）－已交标准仓单数量（手）买方交割违约合约数量（手）=（应交货款－已交货款）÷交割结算价÷交易单位在根据买方交割违约合约数量计算交割违约金额时，应当在买方相应的保证金中预留违约部分合约价值20%的违约金和违规惩罚金。原油期货检验细则要点原油可交割油种品质检验标准、指定装运港信息、试验方法、检验规则（检验流程、取样、计量、判定规则）入库检验：委托人应提供装运港原油商检证书、提单、原产地证书、原油期货入库申报/审批通知单（商检委托单）等相关文件出库检验：委托人应当提供原油标准仓单注销数量，指定交割仓库应当提供储存岸罐编号等相关资料入出库检验完毕，三方签字确认，会签确认后两日内出具检验报告所有样品保留三个月备注：《上海国际能源交易中心原油（期货）检验细则（试行）》由指定检验机构上市前联合发布。