我国是世界上最重要的原油进口和消费国,
现货交易量很可观。国内涉油企业对原油及成品油的套期保值需求强烈,价格波动大,原油已基本具备了成为期货品种的条件。我国原油期货还没有上市,只有上期所的原油期货才是正规交易,由证监会直接监管。即将上市的原油期货是国际化期货品种,境外人士也可以投资,原油期货将可能成为中国金融市场首个最具吸引力的国际品种。经过多年的筹备工作,
中国原油期货上市临近,但能否取得成功还需要市场的验证。一般说来,成功的期货品种都具备一些共同的条件,例如:标的物品质可标准化;现货贸易量大;有充分竞争的现货市场,买卖双方力量相对均衡;价格波动较大,有套期保值的需求;市场投资主体丰富,投资者结构合理,为期货市场提供流动性等。目前国际上有11家交易所推出了原油期货,最主要的就是纽约商业交易所(NYMEX)的WTI原油期货和洲际交易所(
ICE)的布伦特两种原油期货,是影响力最大的两大原油期货品种,是美国和欧洲的基准原油合约。日本的中东原油和新加坡的WTI原油影响力较小。我国原油期货确立了“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路,当然在设计过程中,也吸取了其他国家原油期货上市失败的经验。比如日本东京商品交易所在2001年推出中东原油期货,上市之后的几年当中,TOCOM的中东原油成交量一直徘徊不前。2005年之后甚至逐年递减,最终并未形成与WTI及Brent相当的影响力。影响其流动性和推行效果,最主要的原因是TOCOM上市的原油采取了以日元作为计价货币,这在一定程度上不利于国外投资者的参与,且最初推出原油期货时,合约单位定为100千升,因交易不够活跃,后修改为50千升(314.5桶),但这与当时以桶为单位的模式格格不入,合约设计的不合理导致其难以有效吸引境外资金的参与。由于日本国内原油产量占比非常小,大量原油需要进口,这就导致其国内难以形成具有规模的原油现货市场,TOCOM只能采取现金交割方式。