离岸人民币"点心债券"指数是什么？

在香港，银行的定期与活期存款利率均非常低，如何让自己的钱存在银行里，又能保值，一直是港人理财的首要考虑。当年许多港人受到银行职员的蛊惑，购买了被称为“雷曼迷你债券”的衍生品，结果损失惨重，也可见香港民间对于保值产品的需求有多迫切。 2007年7月其实是股市的泡沫期，港股直通车方兴未艾，媒体号召大家买股票。但这并不妨碍港人对人民币债券的热捧。一些上了年纪的香港居民，不熟悉股票投资，只求大半生的储蓄资金能有一个较好的保值场所，在银行存款不保值的情况下，人民币债券起到了很好的替代作用——大家都看好人民币升值趋势，且国开行的3%债券年利率也高于几乎所有的银行存款。香港人知道国开行的并不多，但很多人知道，中国内地的银行基本上是国有，在信用上几乎等同于国债，再加上投资门槛低，普通居民也能买得起，因此这些债券在香港很容易获得普通居民的认同。相反，由于人民币债券当时还是试水性质，许多机构投资者一开始并不看好它的长远发展。一些购买了该债券的机构投资者对笔者说，“上头有任务，当作是对中央政府的一种支持。”从国开行债最终的认购情况来看，机构与散户各分一半份额，也体现出机构的认购并不如散户踊跃。颇具讽刺意义的是，自2009年以来，随着人民币升值趋势的加速，以及美国实施量化宽松导致的全球低利率环境，香港的机构投资者与普通散户开始“争抢”人民币债券。由于机构吃进的量大，往往在路演阶段便足以吞下所有的债券发行规模，债券发行人也懒得多发针对散户的债券，因此真正“流入民间”的份额极低。也正是在这个阶段，“点心债”一词诞生了，并开始在投资界流传。2010年10月9日，有港媒引述渣打银行的一份研究报告，提到“点心债”一词，是它最初见诸报端的记录。自此，它便与熊猫债、武士债、洋基债一样，成为香港金融俗语。