已有2条回答
“堕落天使”。“堕落天使”指的是公司债券在发行时，主体尚属于投资级别，但之后因经营状况恶化或某些特殊事件的发生导致其信用风险上升，级别被下调，沦为高收益债券市场的一部分。例如知名的美国三大汽车巨头——通用、福特和克莱斯勒都曾从投资级别被下调至高收益债。
“明日之星”。“明日之星”指的是公司债券在发行时，其发行主体尚处于公司发展的初级阶段，由于风险较高，主体评级在一开始就被评估在投资级别以下。尤其对于新兴行业的初创公司，高收益债券市场是其重要的融资渠道，许多公司通过发行高收益债券获得了发展所需要的大部分资金，并借助该资金在行业内快速成长，成为巨头，例如早期的MCI通讯、时代华纳、米高梅等公司。
杠杆收购。在一般的杠杆收购中，自有资金仅占10%左右，其他大部分都是负债性资金，高收益债券是杠杆收购所需要资金的主要来源。高收益债券直接推动了20世纪80年代美国企业的并购浪潮，例如被称为“世纪大收购”的美国雷诺兹-纳贝斯克收购案，总金额达250亿美元，其中99.94%的资金由发行高收益债券筹得。
高收益债券的成因主要有三类:一是“堕落天使”,曾经是投资级别以上债券的发行人,由于公司的经营状况恶化或某些特殊事件的发生,这些公司的评级被下调,沦为高收益债券市场的一部分。二是“明日之星”,发展中的公司有时也会在高收益债券市场中发行债券,这些公司都处于其发展的初级阶段,主体评级在一开始就被主要的评级机构评估为投资级别以下,这类公司被称为“明日之星”。三是杠杆收购,高收益债券是杠杆收购所需资金的最主要来源。
美国是世界上高收益债券规模最大、制度最成熟、历史最悠久、交易最活跃的地区。一级市场来看,高收益债券发行人所处行业分布广泛且集中度较高,多集中在非必须消费品、能源、通讯、金融和材料等五大行业。高收益债券发行的票面利率较高,主要用于补偿信用风险。
- 最新提问
- 等待回答
关于 FOLLOWME
科技产品
投资工具
服务条款
