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过去30年，中国经济大体是“易热不易冷”，在目前增长动力转换、结构调整的经济新常态下却是“易冷怕热”。货币政策担任着“冲锋陷阵”的吃重角色，央行的每个动作都颇受关注。
人民币汇率波动加剧，“汇率保卫战”继续。1月25日起，央行将对境外人民币业务参加行存放境内代理行的人民币存款执行正常存款准备金率，即境内代理行现行法定存款准备金率。
此举将进一步增加做空离岸人民币的成本。一位外汇交易员指出，“总的来说，这会减少CNH流动性，CNH利率的波动率会增加。空头的成本也会增加。 ”央行相关文件则指出，这是为了防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。
1月15日，在在岸人民币市场开盘后，离岸人民币继续贬值。美元兑人民币汇率报6.6146，贬值0.15%。
央行表示，对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率，建立了对跨境人民币资金流动进行逆周期调节的长效机制，是完善宏观审慎政策框架的一项重要措施，有助于抑制跨境人民币资金流动的顺周期行为，引导境外金融机构加强人民币流动性管理，促进境外金融机构稳健经营，防范宏观金融风险，维护金融稳定。
“与外币流入需要结汇才能完成境内货币‘发行’不同，境外人民币存放境内，除非严格的账户隔离，否则其自动就成为增发的‘境内’货币。按照现行规则，本来就需要视同境内货币。缴纳准备金只是成文法列举方式下的补漏洞。”华福证券首席经济学家鲁政委说，近期离岸市场人民币回流过多，准备金政策有助于提高其回流套利成本，使离岸人民币“安心”，避免离岸利率持续畸高。
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