流动性对外汇市场来说很重要，一方面刚接触外汇的人会常听到流动性这词，另一方面研究金融B端的人知道有流动性提供方即LP。而许多著名的经济学家则将流动性认为是市场的一切。
什么是流动性
流动性的定义一直是众说纷纭。我们就从时间的先后顺序来看下经济学家们都是怎么定义流动性的。Black（1971）指出，市场有流动性是指任何数量的证券均可立即买进或卖出，或者说小额买卖可按接近目前市场价格、大额买卖在一定时间内可按平均接近目前市场价格成交。当一种资产和现金能够以较小的交易成本迅速相互转换时，我们说该资产具有流动性。Lippman 和 McCall（1986）指出，若某资产能以可预期的价格迅速出售，则该资产具有流动性。Schwartz（1988）认为流动性是以合理价格迅速成交的能力。Amihud和 Mendelson（1989）认为，流动性即在一定时间内完成交易所需的成本，或寻找一个理想的价格所需用的时间。Massimb 和 Phelps（1994）把流动性概括为为进入市场的订单提供立即执行交易的一种市场能力（通常称为即时性）和执行小额市价订单时不会导致市场价格较大幅度变化的能力（通常称为市场深度或弹性）。Glen（1994）把流动性界定为迅速交易且不造成大幅价格变化的能力。O'hara（1995）认为，流动性就是立即完成交易的价格（the price of immediacy）。
什么是流动性四要素？
流动性的四要素也就是所谓的流动性的四维，包括有：速度、宽度、深度、弹性。
一、速度：
主要指交易的即时性（immediacy），从这一层面衡量，流动性意味着一旦投资者有买卖的愿望，通常总可以立即得到满足。
二、宽度：
在任何一个市场，如果投资者愿意接受极为不利的条件，交易一般均能够得到迅速执行。因此，流动性还必须具有第二个条件，即交易即时性必须在成本尽可能小的情况下获得，或者说，在特定的时间内，如果某资产交易的买方的溢价很小或卖方的折价很少，则该资产具有流动性。流动性的价格层面意味着，买卖的价格必须等于或接近占主导地位的市场价格。
流动性的价格因素通常以市场宽度（width）来衡量，最常见的指标是买卖价差，即当买卖价差足够小时，市场具有宽度，当大额订单的买卖价差很大时，市场缺乏宽度。以宽度衡量的流动性在价差为零时达到无限大，此时交易者可按照同一价格实现买和卖。宽度指标主要用来衡量流动性中的交易成本因素。
三、深度：
如果光有速度和低成本还不够，流动性还必须有第三个条件――数量上的限制，即较大量的交易可以按照合理的价格较快执行。流动性的数量因素通常以市场深度（depth）来衡量，即在特定价格上存在的订单总数量（通常指等于最佳买卖报价的订单数量）。经济学家Glen（1994）把市场深度定义为在目前价格上可交易的能力。订单数量越多，则市场越有深度，反之，如果订单数量很少，则市场缺乏深度。深度反映了在某一个特定价格水平（如最佳卖价或买价）上的可交易的数量。深度指标可用来衡量市场的价格稳定程度，即在深度较大的市场，一定数量的交易对价格的冲击相对较小，而在浅度市场，同等数量的交易对价格的冲击将较大。
