汇率政策是基本面分析中一个相当重要的因素,如果无视汇率政策,那么有可能陷入市场的盲目情绪之中不能自拔,甚至有可能承担不必要的损失,或是错失盈利机会。
一国政府的汇率政策,历来是市场中的重要因素,对汇率波动会带来潜移默化的影响。一国实施什么样的汇率政策,关键看这种政策是否能维护本国的利益,或是使本国的利益最大化,甚至要照顾到本国的国际关系,因此,从某种程度来说,汇率政策也属于政治面的内容。这再一次体现出,做外汇不能离开讲政治,好比做股票要看政策因素一样,不过股票多数看的是国内政治,而外汇多数看的是国际政治。
如何来洞察汇率政策呢?通常,一国汇率政策是通过以下两种途径来体现的:最简单,最一目了然的是一国央行在政策公报,或是政策声明中对本国汇率政策的阐述,也就是官方文件,国际新闻中经常会有报道;另一个途径是,一国财经高官主要是央行行长和财长,彵们在国际会议、演讲中的讲话,通过这种途径透露出来的汇率政策,会比官方文件所透露的信息晦涩一点,但是更有效,更具针对性。
官方会通过多种方式来实施汇率政策,当市场动向与官方目标发生背离时,官方就会干预,最常见的是口头干预,最极端的方式是入场干预。
在外汇操作中,我们应当了解这只货币的背后有怎样的汇率政策,在操作的方向上要顺应官方的政策,避免陷入政策的圈套中,将风险降至最低。
以下就三大币种进行说明:
美元美元的汇率政策是由美国财政部和美联储来共同敲定的,前者的决定权更大一些。当前美元正处于明强暗弱的尴尬境地,即官方明确支持强势美元政策,而实际采取的是弱势美元政策。
美国希望美元走软,考虑的重点是刺激本国经济增长,特别是刺激制造业出口,以此来缩减贸易赤字,增加国内就业,比如财长斯诺不止一次的提到美元走软有利于美国出口,并对有关控制美元下跌的呼声无动于衷。也有一种观点认为,这是美国的政治阴谋,是在变相的输出国内危机,以牺牲他国经济增长来赢取本国经济增长。
不管怎样,美国官方希望看到的就是美元下跌,近2年美元的大幅贬值,不能说没有美国官方的背景。从目前来看,没有迹象表明美国打算放弃压低美元的政策,预计这种政策将会在2005年持续,长线放空美元仍可得到政策面的支持。
欧元与美元一拍即合的是,欧洲央行明确支持强势欧元,这就为欧元升值打下了基础。
欧洲国家在设计欧元时,便赋予了欧元成为强势货币,进而抗衡美元的任务。延伸到政治角度,欧元是欧洲与美国对抗的工具,欧洲人希望凭借强势欧元来实现强势欧洲的目的,同时,也把欧元升值当作控制通胀的手段之一。