汇率总的决定因素可以分为预期因素和非预期因素，一般来说会把未预期到的新闻称为新闻（News）,具体而言，新闻是指那些不可预料的事件，包括经济统计数字的发表，政治事件、新的国际货币安排，谣言等等。
但是需要说明的是：外汇市场对于新闻的反映并不是取决于新闻本身是好是坏，而是取决于新闻是否比市场预期的更好还是更坏。
因为外汇交易本身是对未来汇率走势的判断，所以预期的信息已经包含在现有的市场汇率之中了，汇率只是根据未预测到的信息发生变化。
比如说我们通常说的黑天鹅事件，黑天鹅事件之所以被称为黑天鹅，而不是白天鹅是因为黑天鹅的数量和可能非常的小，很少有人能够预料到，假使2016年的当选的是希拉里，那么会是黑天鹅吗？假使2015年的瑞士央行在突然宣布放弃汇率下限之前，官员的态度不那么强烈或者提前透露一些风声或者讨论，市场的波动会那么大吗？
很显然的是，这些无法预测的新闻成了外汇汇率变化中不可忽视的一个部分，所以，交易者在看到政府给出的数据的时候，其评判标准并不是这个数据事实的好坏，而是这个数据与预期相比的好坏。
正是因为新闻的存在，所以在研究汇率理论的时候，从20世纪70年代和80年代建立汇率模型的时候，引入了理想预期的。
穆萨（Mussa）在1979年第一次在汇率模型中融入了理性预期和外汇市场看作资产市场，这就是新闻模型。所以现在我们有时候会看到会把货币当作一个国家，而在70年代以前汇率只是被看作单一的货币供需关系。
