市场最劲爆的消息不是昨日A股大涨近5%，而是中国央行今天宣布，即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率贬值2.5%。早盘美元兑人民币报价上涨至6.3588，较昨天收盘6.2125上涨人民币近1500基点，创历史最大降幅，创2013年4月以来新低。
突然宣布人民币走弱，主要是因为美国经济处在复苏过程中，市场预计美联储将在年内加息，导致美元继续走强，欧元和日元趋弱，人民币在过去一年中兑其他货币已经上涨超过15%。中国外贸出口占很大的发展量，人民币的升值对出口形成较大的威胁，上周六公布的外贸数据令市场大感意外，6月出口增速刚刚转正，结果7月数据大跌8%，跌幅远远大于市场预期。因此，人民币贬值是情理之中，而下跌的幅度则出乎市场的意外。
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虽然中国是世界上第二大经济体以及全球市场活动的重要参与者，但其汇率制度却异常严格，对人民币汇率的监管措施非常多。近年人民币对美元的波动幅度有所放宽，多个试点城市即将允许取消个人每年5万美元的换汇额度，但是人民币在很大程度上仍然说不上是可以自由兑换的货币。因此，三种不同的代理机制应运而生：跨境贸易人民币CNT、不可交付离岸人民币远期NDF和可交付离岸人民币CNH。
这三种代理人民币总体上以在岸人民币为基础，不同的监管规定和报价方法令这3种人民币种类具有了不同的交易属性。
1）NDF交易从1996年左右开始出现，新加坡和香港人民币NDF市场是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场，该市场的行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。由于人民币NDF 杠杆低，最高只有80倍，意味着出口上需要有更充足的资本实力；开户门槛高，香港开一个户要50万港币，属于OTC业务，点差不具备透明度，操作不方便，按季交割，即3月、6月、9月及12月等特点，NDF并不能让投资者所接受。人民币NDF市场的主要参与者是欧美等地的大银行和投资机构，他们的客户主要是在中国有大量人民币收入的跨国公司，也包括总部设在香港的中国内地企业。
2）跨境贸易人民币CNT主要是在NDF的基础上，台湾作为一个新的离岸边人民币交易中心，始于2014年，在绝大部分交易日里，CNT利率和汇率中间价与CNH走势一致。这意味着台湾交易员紧盯香港CNH市场走势。
3）可交付离岸人民币CNH是2008年在香港引进的人民币离岸种类。尽管CNH并不完全是境内人民币CNY的一对一反映，但其如实地提供了有关中国货币汇率走向的信息。USD/CNH的流动性较强，为投资者在中国投资提供了最为可行的机会，CNH将成为人民币交易的主导力量，快速发展的离岸人民币市场的交易特性也将通过其得以体现。
